十大券商看后市：A股或迎阶段性机遇 关注三条主线

澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，政策重新向经济增长倾斜，有助于在“跨年窗口期”提振市场对2023年的经济预期和风险偏好，叠加市场前期已具备较多的偏底部特征，A股市场有望继续回暖。中金公司表示，随着政策向增长的传导，如房地产等领域的支持政策不断加码，年底市场对政策稳增长的预期在持续强化。叠加市场前期已具备较多的偏底部特征，对A股市场未来12个月持中性偏积极看法。其中，要重视今年底至明年一季度，指数可能迎来的阶段性机遇。国泰君安证券指出，随着地产股权再融资重出江湖，及政策取向重新向经济增长倾斜，有助于在“跨年窗口期”提振市场对2023年的经济预期和风险偏好。预期2023年全A非金融净利润增长10%，上证指数风险溢价、估值回到历史均值也同样有10%的空间。国泰君安证券进一步指出。中信建投证券提醒投资者，虽然从中期趋势看，A股正处于年内二次探底后的震荡回升行情，但短期投资者仍需关注海外流动性、年底政策演绎等震荡因素。海通证券认为，目前多项估值指标显示A股处在底部位置，正在孕育新一轮上涨行情，而高景气成长是明年主线。中金公司同样建议投资者，中期可偏成长。中金公司：今年底至明年一季度，A股指数可能迎来阶段性机遇

在节奏上，投资者要重视今年底至明年一季度，指数可能迎来的阶段性机遇。食品饮料、家电、轻工家居等。二是高景气、有政策支持的制造成长赛道，如科技软硬件、高端制造、军工等。三是股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药、互联网等。中信建投证券：短期需关注三大震荡因素

其次，是海外流动性线索方面，当前宽松预期将迎密集验证期。一是12月2日非农数据显示当前美国就业仍然强劲，二是近期大宗商品价格上涨下隐含通胀预期有所上行，目前通胀现拐点是大概率，但能否持续低于预期存在不确定性，三是12月中下旬将开启本轮的全球央行加息周，届时市场也将有验证当前的预期。货币政策方面，央行近期降准为了稳定此前的债市波动，短期利率有所回落，后续大概率以稳为主。军工、新基建等。国泰君安证券：适度加大风险敞口

整体来看，重要的预期转折与仍相对较低的股票估值与股价位置，意味着即使调整空间也相对有限，反而这一时期放大风险资产的头寸与敞口，更有助于捕捉到新的边际变化和周期趋势。调整是机会，可适度加大风险敞口，逢跌加仓。银行、保险、建筑等，以及消费的食品饮料、零售、传媒等。二是内需扩张的医药、军工、计算机、通信、机械设备、钢铁、有色、化工等。海通证券：高景气成长是明年主线

展望2023年，稳增长政策将继续加码，国内经济有望走向复苏。落实到A股基本面，随着2023年经济复苏，A股营收和盈利增速有望整体上行，预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10%至15%。资金面上，2023年美联储加息或有望停止、国内居民资产配置力量渐显，因此海外流动性、国内微观资金面均有望边际改善。数字经济、低碳经济。此外，消费存在修复性机会。华泰证券：消费的胜率正在明显提升

消费为主的下游环节胜率正明显提升。受益于政策持续优化，使得线下经济活动的场景约束释放，考虑消费诸多行业此前已经大幅回撤后当前估值分位数仍较低，其“赔率-胜率”综合性价比较优。另外，参考境外复苏路径，防疫优化2个月后迎来线下经济回暖。MLCC 等)、面板、通用机械(机器人、机床、激光设备等)。另外，需增加考虑政策(地产)边际变化，将此前满足胜率赔率条件、但受损于政策不确定影响较高的建材板块亦纳入配置考量。招商证券：对后续行情并不悲观

兴业证券：市场有望继续回暖业绩修复预期。而近期外资已在快速回落，且消费仍是其重点加配的方向。

进入2022年的最后一个月，目前来看政策优化导致经济修复的斜率并不会非常高，经济基本面在政策优化后的适应期，预计要到明年年中。在此之前，市场仍需要面对强预期和弱现实的矛盾。白酒等)；铜金；汽车零部件；以计算机(信创)为代表的数字经济；以储能为代表的绿电产业链。光大证券：市场拐点已至食品饮料、电子、汽车、电力设备、医药生物的回调幅度较大，可逐步布局。另一方面，安全很可能会成为资本市场中的长期主线，半导体、计算机、通信、国防军工等与之相关的领域中很可能也蕴含着丰富的投资机会。华西证券：震荡中缓慢攀升

因此，建议投资者重点关注12月重要会议中政策的主要脉络，“稳增长”发力方向将是最大看点，预计相关政策优化、地产稳增长、积极财政等是重要方向。新能源、军工等。相关报道A股暖冬行情延续？投资主线有哪些？十大券商策略来了
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