天风证券刘晨明：债市面临双重压力 股市或受短期冲击

嘉宾介绍：刘晨明，天风证券首席策略分析师，所长助理，9年从业经历，南开大学世界经济硕士，先后就职于华泰证券研究所、安信证券研究所，主要从事宏观经济、政策、股票市场策略研究天风证券刘晨明跟大家分享精彩观点。利率大幅上行，这也会对A股市场造成短期影响。后续股市的投资机会关注两大关键词，一个是内需，另一个是与总量经济低相关的方向。

以下为文字精华：天风证券刘晨明：近期债券市场面临双重压力老百姓的投资影响几何？利率出现明显上行，对应的债券类产品出现了净值快速下跌。银行间流动性从11月上旬开始出现了明显收缩，当然收缩可能是由于需求端的变化，也可能是由于供给端的问题，但是两者可能都有导致了流动性没有之前想象那么松，或者换句话说债券市场此前所预期的这种能够后续有降准降息，目前来看是在11月份是落空的。银行理财赎回公募基金产品，导致基金被迫卖出股票类资产，我们待会在股票环节里面再重点去讨论这个问题。债券型基金投资，您有跟大家分享的成果吗？回购等，最终都不影响股票市场的中期走势。股票是经济的晴雨表，股票最主要还是反映基本面，而不是流动性。证券刘晨明：关注偏内需和经济低相关的机会医疗器械、军工、半导体、工业机床设备、稀土等，都是属于大安全领域，偏内需又跟总量经济关系不大。新能源里面偏内需的领域，比如国内海上风电，大储电站储能，这些也都是偏内需并且跟总量经济关系不大的，这是第二个线索。然后第三个线索围绕推进新型工业化，包括数字工业化、工业互联网等。最后一个线索偏细分，包括猪肉，火电，线下服务类，属于困境反转类。证券刘晨明：当下美联储政策为短期扰动

今年5-6月份，A股大幅反弹，从2800多反弹到3400点。五六月份反弹的背景是美联储加息超预期，美债利率大幅上行，而当时国内市场在比较低的位置上，所以市场表现还是以我为主的。CPI低于预期，美债利率往下走，市场预计美联储不会那么快加息了，但是七八月份国内市场却在3400点持续下跌，主要原因是七八月份国内基本面没有想象那么好。

从现在的海外市场一致预期的角度，今年12月到明年3月美联储还会加息，从明年5月份开始不加息了，当然这个一致预期最后是超预期还是低于预期，还是要看具体的宏观数据。主力资金加仓名单实时更新，APP内免费看>>