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A股市场一直不缺少“小作文”，今天关于注册制推出时间的小作文又掀起了一波风浪。这则传闻中提到，A股注册制加速，并将于本周五(2月3日)公告规则，并提到“有关部门人员已经行动起来，征求意见稿即将发布”。
本次小作文传播之广，影响之快，又一次刷新了市场的认知，市场由此闻风而动。创投概念股今日午后持续冲高，四川双马拉升触及涨停，创业黑马、鲁信创投、力合科创、九鼎投资、市北高新等纷纷冲高。记者注意到，其中，国君非银关于四川双马的研报观点在各个社交平台传播尤快，因为四川双马当天上涨明显。
但有意思的是，以上并非最新观点，而是来自“欣琦看金融”于2022年6月16日发布的《四川双马更新报告：政策东风再起，公司盈利可期》研报。当下这份研报再被挖掘出来，与小作文中提到的逻辑似乎暗合。
全面注册制一直牵动市场神经，也因此每次传闻的风吹草动，都会引一波市场变化。上一波与注册制有关的传言还是在2022年8月11日，彼时券商股集体大涨，也将原因指向了注册制的即将落地。
这次传闻是否空穴来风？有些受访投行对近期落地表达并不意外，规则上是否有超预期更在他们关注范围。
全面注册制落地期待已久，这次是否空穴来风？
可以看到，这一波传言推动的不是券商股的大涨，而是对创投资本先起了催化剂作用。
无可否认的是，全面推行注册制会使创投资本受益其中。创投概念板块的发动，自洽了小作文的逻辑。有非银分析师表示，“创投公司所投资企业上市，带来的收益率会非常可观，这是板块上涨的逻辑。”
不难发现，2023年是我国经济恢复到常态性增长的关键一年，酝酿已久的全面注册制落地已然是题中之意。无论是“十四五”规划，还是2021年中央经济工作会议，又或是最近的2022年政府工作报告，均对全面实行股票发行注册制作出明确部署。证监会也多次表态持续推进全面实行股票发行注册制。
2022年8月1日，证监会主席易会满于《求是》杂志发表题为《努力建设中国特色现代资本市场》的文章，他提到，注册制是全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，是发展直接融资特别是股权融资的关键举措，也是完善要素市场化配置体制机制的重大改革。经过近3年的试点探索，以信息披露为核心的注册制架构初步经受住了市场考验，配套制度和法治供给不断完善，全面实行股票发行注册制的条件已基本具备。
可以说，全面实行股票发行注册制，有助于促进资本市场平稳健康发展。对此，有卖方研究员告诉记者，“今年落地全面注册制不超预期，只看具体落地时间。当前要关注的是，全面注册制在制度安排上，会否有超预期之处。”多位受访的投行以及证券业人士表示，对该传闻并不吃惊。
证监会以“绣花”功夫做好各项准备
A股试行注册制已三年有余。2019年7月，科创板首批25家企业上市发行，注册制试点正式落地。随后的2020年，创业板注册制首批18家企业首发上市。到了2021年，北交所自成立之日起试点注册制。2022年11月，A股注册制下的上市公司数量达到1000家。
简单理解注册制，即是指发行人申请发行股票的时候，证券监管机构只对申报文件的全面性、准确性和真实性作形式性的审查，不对发行人的价值做判断。相较于核准制，注册制可以总结有五大方面的优势，
一是上市财务指标门槛多元。以市值为基础采取多样化标准，不再以持续盈利为唯一指标；
二是退市要求趋严，优化劣质企业的淘汰效率，提高市场流动性与活力；
三是对拟上市主体的限制更加宽容，允许多元化企业有选择地上市；
四是定价模式更加市场化，采取市场化询价定价方式而非直接定价；
五是效率提升。IPO受理到上会所需时间约为核准制的1/3，注册制的实施将大幅降低企业IPO所需时间，有助于企业更快地完成IPO。
整体来看，全面注册制改革是全要素、全环节的改革，有望在发行上市、交易机制、监管退市等方面进行系统性优化，从而提升资本市场发挥资源配置的功能，改善金融市场结构，将拟上市公司的投资价值判断交给市场主体。
记者注意到，唯有主板尚未试行注册制。Wind数据显示，截至1月31日，主板IPO审核排队企业(剔除已终止)共有40家，均采用核准制申报。基于此，注册制改革将进一步拓宽证券市场的直接融资通道，将资金匹配给更需要的企业，为民营企业、新经济企业提供更为便利的融资服务。
万事俱备，或只欠东风。2022年，证监会主席易会满曾指出，证监会将牢牢把握改革正确方向，科学把握审核注册机制、各板块定位、引导资本规范健康发展等问题，以“绣花”功夫做好规则、业务和技术等各项准备，确保这项重大改革平稳落地。同时，加快中介和投资端改革，完善证券执法司法体制机制和投资者保护体系，推进关键制度创新，为资本市场健康发展营造良好的制度和生态环境。
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（文章来源：财联社）
