2月9日A股收盘，伴随着ChatGPT的火爆而诞生的全新概念CPO今日大幅上涨。南财金融终端显示，截至收盘，CPO概念涨超6.21%，今日资金净流入达11亿元。成分股中，联特科技20CM涨停，新易盛、天孚通信涨超10%，剑桥科技涨停，12只成分股全部收涨。
ChatGPT加速了AI的进程，对于功耗和成本的要求来得更快。此前我们已提及：
大规模模型训练、海量数据共同成就ChatGPT.高算力的底层基础设施是完成对海量数据处理、训练的基础。海量数据汇集也为AI模型提供强大的数据集支撑。
基于AI的高算力场景，基础设施包括硬件设备相关最明显的一个变化是算力大幅增长后，相关能耗和成本也会大幅提升。因此，随着ChatGPT对AI行业的促进，高算力背景下，如何降低功耗、提升效率、控制成本也成为了诞生行业新风口的契机。
CPO的低功耗或成AI高算力下高能效比方案
什么是CPO？
CPO(Co-packagedoptics，光电共封装技术)是将硅光电组件与电子晶片封装相结合，通过设备(交换机等)和光模块等耦合在背板PCB上，通过液冷板降温，降低功耗。
在传输质量上，CPO可以满足超高算力后光模块数量过载等问题。同时将光引擎移至交换芯片附近，降低传输距离，提高高速电信号传输质量。耦合之后未来伴随规模上量，成本或有一定经济性。
申港证券认为，在数据中心领域，为了降低信号衰减、降低系统功耗和降低成本，光模块将实现从可插拔到光电共封装技术(CPO)的过渡。
随着北美一些大厂AI布局持续加大，Meta、微软、谷歌、亚马逊等陆续更新财报，对于数据中心云计算相关的投资有所下降。
国盛证券认为，高算力场景下，交换机/光模块等设备和器件，基于功耗和成本等考虑，可能会发生结构性的变化。通过新技术、CPO(光电共封装)、硅光、耦合、液冷散热等共同达到高算力但非高功耗的目标。
CPO市场规模将在未来五年稳定增长
在最新OCP峰会上，英伟达提出AI所需的网络连接带宽将增加32倍，继续使用光模块会带来翻倍的成本和20-25%的额外功耗。CPO有望将现有可插拔光模块架构的功耗降低50%，在AI和HPC场景下的竞争优势更加明显。
国联证券表示，按照端口数量统计，LightCounting预测CPO的发货量将从2023年的5万件增加到2027年的450万件，以800G和1.6TCPO为主。到2027年，CPO端口将占800G和1.6T端口总数的近30%。
申港证券指出，CPO出货量预计将从800G和1.6T端口开始，于2024至2025年开始商用，2026至2027年开始规模上量，主要应用于超大型云服务商的数通短距场景。CIR预计到2027年，CPO市场收入将达到54亿美元。
CPO属于新兴产品，相关供应商少
国联证券统计，目前海外包括Nvidia、Cisco、Intel、Broadcom等都在储备或采购CPO相关设备，已部分应用于超算等市场，未来FANG等大厂加速切换至AI投入，相关解决方案渗透率可能大幅上行。
但是从供应端来看，CPO概念相关供应商仍少，因为属于新兴产品，国内代表性公司天孚通信，以及其他陆续有布局的中际旭创、新易盛、光创联等。
当前行业背景下，CPO领域的领先企业有望率先享受风口红利。
投资建议
国联证券认为，随着CPO的部署量不断增长，高速光引擎有望迎来需求高速增长。重点推荐深度布局高速光引擎业务的标的。
国盛证券认为，ChatGPT加速的AI的进程，对于功耗和成本的要求来得更快。CPO配套硅光可能在未来2-3年有望快速放量。
机构关注个股
天孚通信(300394.SZ)：公司是光器件整体解决方案提供商，深度布局高速光引擎业务。2022年全年营收12.06亿元，同增16.8%；归母净利润3.99亿元，同增30.16%；扣非归母净利润3.62亿元，同增30.78%。
联特科技(301205.SZ)：专注于光通信收发模块的研发、生产和销售，开发高速率、智能化、低成本、低功耗的中高端光模块产品，为电信、数通等领域的客户提供光模块解决方案，聚焦高端光电集成和光电共封技术。
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（文章来源：21财经）
