安踏要挣辛苦钱了。
3月21日，该公司发布2022年年报。财报显示，在去年，安踏营收同比增长8.8%至536.5亿元；归母净利润75.9亿元，同比下滑1.7%。同期，安踏整体毛利率下降1.4个百分点至60.2%。
分品牌来看，安踏主品牌营收增长15.5%至277.2亿元；FILA营收同比減少1.4%至215.2亿元；所有其他品牌(包括DESCENTE及KOLON SPORT)合计营收增长26.1%至44.1亿元。
从营收占比来看，安踏主品牌占比48.7%， FILA占比44.2%，所有其他品牌占比7.1%。
对于毛利率下滑，安踏解释，主要由于FILA毛利率下滑。
具体来看，2022年，安踏主品牌毛利率同比上升1.4个百分点至53.6%(2021年: 52.2%)。毛利率上升主要归因于持续的DTC模式转型，其毛利率较高。
但FILA毛利率同比下滑4.1个百分点至66.4%(2021年: 70.5%)。毛利率下降主要原因为，该品牌在去年疫情影响下加大零售折扣，同时，产品升级及全球原材料价格上涨，导致产品成本率有所上升，此外，存货撇减也有影响。
值得注意的 ，FILA毛利率远高于安踏主品牌，且托起了此前公司业绩。
财报显示，在2022年，FILA毛利为142.83亿元，毛利率为66.4%，同期， 安踏主品牌毛利为148.72亿元，毛利率53.6%。而在2021年，FILA毛利达到153.96亿元，毛利率70.5%，占安踏总毛利比超过50%。
事实上，收购 FILA堪称安踏经营“神来之笔”。2009 年，该公司收购 FILA(中国)后，为其量身定制了年轻化、高端化的运动潮流品牌路线，帮助 FILA 实现品牌重塑。
2011-2021年，FILA 在国内运动服饰市场的份额由0.5%跃升至6.9%，创造了市占率提升的“神话”。 2014 年FILA 成功扭亏为盈，此后成为安踏业绩增长引擎。2020年FILA营收174.5 亿元，占安踏营收的49.1%，首次超过安踏主品牌。但FILA的如此势头，在今年被打破。
客观上，这有着大环境影响。
国家统计局数据显示，2022年，社会消费品零售总额为43.97万亿元，同比下滑0.2%，其中，服装、 鞋帽、针纺织品类表现持续疲软，其零售总额下降6.5%。在2022年11月，消费者信心指数跌至历史最低点。
受此影响，当年，李宁毛利率下降4.6个百分点至48.4%。对于毛利率下滑，李宁亦解释，折扣率加深与原材料上涨，均是原因。该公司在2022年营收同比增长14.3%至 258.0亿元；净利润增长1.3%至40.6亿元。
同期，阿迪达斯大中华区营收同比下滑36%。
此外，安踏对于FILA未来也显得保守。其在财报中指出，预计到2023年底，位于中国内地、中国香港、中国澳门和新加坡的FILA门店数目(包括FILA KIDS和 FILA FUSION独立店)将为1900至2000间。
而在2022年，FILA门店数为1984间。这意味着，安踏对FILA门店增长预期有限，甚至有继续闭店打算。2021年，FILA门店数达到2054间。
多品牌战略如此形势下，安踏还能保持8.8%营收增速，则来自其多品牌战略。
该公司多品牌策略包含专业运动群、时尚运动群及户外运动品牌三条增长曲线，不同定位的品牌匹配不断发展的市场需求。
其中，专业运动群包括安踏和安踏儿童;时尚运动群包括FILA、FILA FUSION和FILA KIDS;户外运动品牌则包括DESCENTE以及KOLON SPORT。此外，覆盖多个运动细分领域的Amer Sport，也有着增量空间。
整体来看，安踏于2021年底提出了“单聚焦、多品牌、全球化” 规划。
具体而言，安踏“单聚焦”于体育用品赛道，以“多品牌”广泛覆盖不同细分市场，推进“成为世界领先的多品牌体育用品集团”的愿景。
安踏预计，到2023年年底，中国大陆和海外的安踏及安踏儿童门店数目将分别为7100至7200间及2800至2900间；位于中国内地、中国香港及中国澳门的DESCENTE门店数目将为185至195间，而KOLON SPORT于中国内地及中国香港的门店数目将为175至185间。
截至2022年底，安踏公司拥有6924间安踏主品牌门店，191间DESCENTE门店，161间KOLON SPORT门店。
从渠道端来看，在2022年，安踏DTC渠道营收136.87亿元，占比49.4%；电子商贸渠道营收86.77亿元，占比34.9%；传统批发及其他渠道营收43.50亿元,占比15.7%。
在国际化方面，安踏正式成立东南亚国际业务部。同时，Amer Sports会加强中国、北美及欧洲三大市场业务，带领全球团队向实现“五个十亿欧元目标”的目标进发，包括培育 出三个“十亿欧元品牌”，即Arc’teryx、 Salomon以及Wilson，以及推动DTC业务和中国业务达至10亿欧元级规模。安踏还称，将发力Amer Sports这一品牌。
回头来看，多品牌稳定了安踏营收规模。但利润牛FILA遭遇增长困境后，安踏盈利确实变难了。
当然，该公司也提出，将在今年控制FILA折扣率。
3月21日，安踏报收108.9港元/股，涨幅9.23%。
