时隔七个月，备受资本市场关注的正泰电器筹划子公司正泰安能分拆上市一事有了新进展——周日晚间，正泰电器发布公告，披露了子公司正泰安能赴上交所主板上市的预案。
预案显示，截至2022年12月31日，正泰安能累计开发户用光伏装机容量超过15GW，终端家庭用户超80余万户。
无独有偶，6月2日，央企中国电建亦官宣加入分拆上市队伍。根据公告，该公司拟筹划控股子公司电建新能源分拆上市事项，该子公司经营范围包括风力、光伏发电、水电和生物发电再生能源开发等。
21世纪经济报道记者注意到，今年以来，新能源领域掀起了分拆上市的热潮，正泰电器、华润电力、晶盛机电、和邦生物、天合光能、中国电建等公司纷纷宣布分拆旗下新能源资产。
自2022年1月《上市公司分拆规则》正式发布以来，“A股拆A”、“港股拆A”的案例屡见不鲜。
“随着上市公司业务多元化，分拆上市有利于上市公司实现业务聚焦，拓宽分拆业务的融资渠道。”一位分析人士对21世纪经济报道记者指出，分拆并不能简单理解成资产剥离，“时机把握得当，母公司和子公司估值有可能双向提升。”
电站资产成分拆“香饽饽”根据21世纪经济报道记者统计，在今年公布的分拆上市公司名单中，有四家公司所分拆业务涉及风电、光伏电站，其中两家为央企。
3月22日午间，港股公司华润电力发布公告，拟将华润新能源分拆至A股上市发行。公开资料显示，华润新能源主营为投资、开发、运营和管理风电场及光伏电站。根据华润电力的规划，在“十四五”期间，该集团将新增40GW可再生能源装机。而作为该集团发展新能源业务开发的主体，华润新能源此次被分拆上市将有望获得充足资金。
21世纪经济报道记者注意到，近期华润新能源在风电、光伏电站领域的开拓动作频频——5月25日，安徽省怀远县人民政府与华润新能源投资有限公司安徽分公司、江苏宝馨科技股份有限公司举行分布式光伏开发项目签约仪式，总投资50亿元，计划分三期建设1GW整县分布式光伏；华润电力则在该月与辽宁阜新签约50万千瓦风电项目战略合作，华润新能源阜新新德200MW、富胜风电300MW两个风电项目同期建设，预计总投资约29亿元。
在“十四五”期间，中国电建提出了新能源装机大幅增长的计划——据悉，该集团拟在“十四五”期间新增风电、光伏新能源装机约50GW。截至2022年末，电建新能源控股风光新能源并网装机容量约为10GW，项目资产遍布27个省份。
而另外两家民企分拆户用光伏资产上市事项同样备受关注：正泰电器分拆正泰安能至上交所主板上市，天合光能则拟分拆天合富家并完成多轮融资。
从目前的进展上看，正泰安能赴A上市节奏领先一步。
自2022年10月公告分拆上市之后，正泰安能先后完成了两轮融资：2022年11月份，该公司引进15亿元战投，投资方包括天津和谐海河股权投资合伙企业、珠海华金领翊新兴科技产业投资基金、杭州鋆尚股权投资合伙企业等，投前估值为280亿元；2022年12月份，正泰安能再次进行一轮增资扩股，共计22.29亿元，投前估值不变，国家绿色发展基金股份有限公司、中银金融资产投资有限公司、中俄能源合作股权投资基金合伙企业、南网能创股权投资基金合伙企业等。
截至正泰安能披露上市预案之日，正泰集团的实际控制人南存辉仍为正泰安能的控制人，其直接和间接持有正泰安能约33.46%的股权。
财务数据显示，正泰安能近些年来业绩增长快速：2022年，该公司实现营业收入和净利润分别为137.04亿元、17.53亿元，较2021年实现翻倍式增长。但从资产负债率的角度，则不难看出其分拆上市的必要性——截至2022年9月，正泰安能资产负债率为85.49%。
天合光能在今年4月份官宣分拆一事后，天合富家的融资消息亦随之而来。
第一轮融资于4月26日公告，天合光能领衔上海富勤汇企业管理合伙企业等机构以现金方式向天合富家合计增资约19.02亿元，估值200亿元。第二轮融资则于5月26日公告，各方共增资7.21亿元，估值不变。
因电站业务重资产开发的特性，天合富家资产负债率也不低。截至2022年底，该公司资产负债率为84.57%。
分拆上市各有所因不可否认的是，在当前新能源行业发展空间十分广阔的趋势下，相关业务的“蛋糕”越做越大后，其对资金的渴求也将大幅提升。
从广泛的意义来看，分拆上市的作用无疑是有助于上市公司业务聚焦、拓宽旗下资产融资渠道。但质疑声也随之而来。
有观点认为分拆即“剥离”，会降低上市公司的估值吸引力。例如，在天合光能分拆天合富家上市时，该公司董事长高纪凡在面对投资者质疑时便回应，天合光能会长期保持对天合富家的绝对控股。短期内可能对EPS有摊薄，但整体的影响也较小。
事实上，尽管争议声难消，但在民营企业看来，分拆业务上市的确是目前拓宽融资渠道的可见途径，甚至可以触碰资本市场的热点概念。
今年4月11日，设备企业晶盛机电发布公告，同意筹划控股子公司美晶新材分拆上市事宜，5月4日浙江证监局正式受理了辅导备案登记，辅导机构为国泰君安证券股份有限公司。
公开资料显示，美晶新材成立于2017年11月，主要产品与服务包括石英坩埚产品。石英坩埚，此前正是光伏产业链硅片制造环节供给紧缺的重要辅材。
而对于和邦生物而言，其分拆子公司上市，则是可以提醒资本市场其亦具有新能源属性。早在2021年10月份，和邦生物公告称控股子公司武骏光能将实施股改，在满足上市公司分拆上市的条件下，将实施、启动分拆上市工作，并进行IPO申报。公开资料显示，武骏光能系和邦生物开展玻璃产品和光伏产品业务的控股子公司，即浮法玻璃、光伏玻璃、光伏组件及光伏单晶硅片的研发、生产和销售。
今年2月份，和邦生物修订了分拆武骏光能至上交所主板上市的预案。财务数据显示，2022年，武骏光能实现营业收入和净利润分别为15.76亿元、1.85亿元，增收不增利。其中，该公司去年净利润较2021年大幅下滑62.40%。
不过，和邦生物分拆事宜并未引发太多关注。其原因主要在于，与其他公司分拆的新能源资产相比，武骏光能的体量并不出众，甚至还出现盈利下滑的现象。
能源央企分拆新能源资产，则获得了政策支持。
2022年5月，国务院国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》提出，对上市公司拟分拆子企业上市的要充分论证，结合战略定位、拟分拆业务独立性和成长性、分拆后的治理安排和管理成本等因素统筹考虑，支持有利于理顺业务架构、突出主业优势、优化产业布局、促进价值实现的子企业分拆上市。
21世纪经济报道记者注意到，新近公布的中国电建分拆子公司电建新能源，其盈利状况较好。2022年，电建新能源实现营收和净利润分别为83.95亿元、20.68亿元，其资产负债率为73.03%。
