中信证券：处于估值底部的建筑央企配置价值已经凸显

中信证券研报认为，近期建筑央企的估值修复潜力受到市场关注，考虑到国内基建发力具备持续性，叠加海外基建需求迎来拐点，基建总需求景气向上，而央企凭借资金优势+项目大型化趋势下市占率的持续提升，收入、业绩均有望维持稳健增长。政策端，在涉房企业融资松动叠加国资委、证监会更加重视市值等因素催化下，估值有望得到提升，处于估值底部的建筑央企配置价值已经凸显。全文如下金融街论坛年会上，证监会主席易会满提出探索建立具有中国特色估值体系，鼓励国有上市公司让市场更好地认识企业内在价值。当前建筑央企估值水平已在近十余年的底部，PB-mrq和PE-ttm基本在2010年以来10%分位以内，且普遍“破净”，PB-mrq方面，除转型新能源运营的中国能建、中国电建外均在1倍以下，最低的中国铁建仅0.44倍，距离1倍PB修复空间较大。合同额的市场份额达到41%，产值份额提升至23%，主要源自央企具有更强的资金优势和抗风险能力而小企业在需求、成本、资金的多重压力下拿单能力下降，以及项目大型化趋势下，业主对建筑企业资金实力的要求也在提升，部分项目只有头部企业具备承建能力。一带一路”国际合作高峰论坛或重启，海外需求迎来拐点。此外，中国能建、中国电建、中国化学等建筑央企除了在各自的传统主业上增强竞争力外，也在向新兴领域的工程业务以及能够持续提供稳定现金流回报的投资运营业务转型，有利于央企内在价值的提升。中国能建作为首个实质受益于股权融资放松政策的涉房建筑央企，正筹划定增事宜。股权激励方案，激发央企发展潜力。国企改革三年行动方案提出以来，建筑央企激励机制等改革加快推进，目前已有中国建筑、中国中铁、中国化学相继推出限制性股票激励计划，所要求的净利润复合增速考核目标下限分别为7%、12%、15%，在激发央企经营积极性的同时也为未来业绩增长划定下限，随着后续国企改革的持续推进与深化，建筑央企经营潜力有望进一步释放。主力资金加仓名单实时更新，APP内免费看>>（文章来源：财联社）