十大券商看后市：短期震荡后 A股“暖冬行情”仍有望延续

澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，虽然近期市场再度陷入震荡，但不必过度担心市场出现系统性风险，当前市场仍处于高性价比的底部区域。随着经济中期修复基础的夯实，“暖冬行情”在11月下旬短期震荡后仍将延续。中信证券指出，预计随着相关政策优化，将逐步形成经济弱势恢复的新稳态。新稳态的渐行渐近，夯实经济中期修复的基础。美元加息节奏拐点确立，国内货币政策集中发力，将提供A股估值修复的支撑。兴业证券表示，近期市场再度陷入震荡，核心在于风险偏好的反复，如国内债市大幅波动对股票市场情绪形成扰动等。目前，相关政策已进一步优化，市场资金面仍较为充裕，从估值、股权风险溢价来看，当前市场仍处于高性价比的底部区域，不必过度担心市场出现系统性风险。中信证券称，当前A股正处于政策驱动的上半场，建议投资者提高仓位，均衡配置地产产业链、全球流动性拐点等主线。华西证券进一步指出。中信证券：A股估值修复有支撑

总体而言，当前市场特征表明A股中期全面修复的趋势高度明确，只是短期修复节奏有所放缓。

配置方面，当前A股正处于政策驱动的上半场，建议投资者提高仓位，均衡配置地产产业链、全球流动性拐点等主线。中金公司：预期好转的关键在于基本面修复力度

配置方面，建议投资者短期紧跟政策边际变化的节奏来配置，中期可根据景气程度及中国经济增长结构，把握产业升级与消费升级主线，以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。中信建投证券：市场存量博弈特征显著国泰君安证券：调整反而是布局机会

不过，股票市场不再是泥沙俱下，围绕内需“找机会”的行情有望不断出现，而在预期的改善和基本面的羸弱之下，一蹴而就的拉升式行情很难看到，更多的是在震荡与反复中向上演进。因此，调整反而是布局机会，股票可逢跌加仓。银行、保险等。二是抢抓转型升级与安全主线下的内需扩张的趋势，可关注医药、军工、计算机、通信、钢铁、有色、化工等。海通证券：A股估值处于底部，有较大提升空间

回顾A股2005年以来的历史，可以发现A股每隔3-4年会出现一次大的底部，背后是经济周期轮回。投资时钟视角下经济正走向复苏早期，A股趋势向好。与股市周期对应，A股投资回报率也存在均值回归。数字经济、新能源。数字经济方面，智慧城市的建设有望成为重要催化剂。低碳经济方面，建议关注风电、光伏、储能和新能源车智能化。兴业证券：不必过度担心市场出现系统性风险利率有所上行，但市场资金面仍较为充裕。此外，外部的冲击也在减弱；从估值、股权风险溢价来看，当前市场仍处于高性价比的底部区域。证券：短期市场环境有利于大盘价值的估值修复上证指数在历年12月的平均收益率是2.75%，在历年1月的平均收益是-0.92%。结构层面价值优于成长(但次年初成长胜率会有明显提升)，大盘优于小盘，大金融、消费风格占优。银行、铜金、汽车零部件等。及以计算机为代表的数字经济，以储能为代表的绿电产业链等。中泰证券：指数行情逐步向结构性行情演绎机构重仓股的弹性，以及四季度部分消费股细分。信创、军工可能是贯穿明年的主线。全面注册制下相关配套设施和利好政策或相继落地，利好资本市场发展，建议关注权重股中的券商板块。新基建相关的电力、特高压、电网改造等板块目前处在底部阶段，同时也有不错的景气度，值得关注。中药和供销社两个既有长期方向。天风证券：成长有望占优银行、非银、建筑、建材等大盘价值风格取得了明显的超额收益，叠加年底的特殊时间段，市场开始讨论风格层面会不会有比较大的扭转。信创、半导体等，以及7月以来由于拥挤度过高(成交额占比大幅提升)开始调整的赛道方向。建议围绕“内需”“与总量经济关系不大”两个关键词，重点看好海风、军工等。华西证券：A股仍处于修复性行情中

展望后市，预计市场不太会出现类似于2014年年底“低估值蓝筹”行情“一边倒”的现象。当前市场微观资金面并未出现显著宽松，外资、公募基金等增量资金入市有限，私募仓位也回落至近三年低位。因此，在存量博弈的背景下，A股将呈现板块和风格快速轮动的特征。新能源等；三是信创、自主可控、中药等。相关报道A股跨年行情可期？投资主线有哪些？十大券商策略来了十大机构论市：趋势向好 年内第二波上涨徐徐展开
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