八大券商主题策略：底部坚定乐观！疫后复苏是2023年最强主线 消费股王者归来？

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西部证券：底部坚定乐观！疫后复苏是2023年最强投资主线业绩双杀，食品饮料板块横向比较看处于历史较为底部区间，而从过往历史验证看，外部需求环境最差的时点普遍为食品饮料板块股价最低点。展望2023年，预计疫情防控及宏观经济将保持稳定增长态势，当前在底部区域建议坚定乐观，重视疫后复苏最强主线：1)基本面看，板块真实需求核心变量取决于疫情，有望在不久后顺利渡过基本面最差时期并逐步转好；2)资金面看，北向资金持续净流出到底部阶段，核心资产较低的估值水位也有望吸引增量资金回流；3)宏观环境看，疫情防控改善，地产等行业相关政策出台，经济改善恢复的预期进一步加强。食品饮料各子板块排序上，我们建议白酒>啤酒饮料>餐饮产业链=调味品>休闲食品>乳制品>肉制品。1)稳健确定性组合：核心资产价值龙头，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、青岛啤酒、伊利股份、海天味业、安井食品；2)弹性复苏品种：疫后复苏弹性，推荐舍得酒业、古井贡酒、重庆啤酒、千禾味业、绝味食品；3)个股改革α品种：个股自身改革逻辑，推荐顺鑫农业、燕京啤酒。证券：能够享受集中度提升的大众品龙头从中长期维度看都是好的配置机会白酒、啤酒，能够享受集中度提升的大众品龙头，从中长期维度看都是好的配置机会。重点推荐：(1)白酒，业绩扎实但估值较低标的，如今世缘、山西汾酒、五粮液、洋河股份、泸州老窖、贵州茅台等，同时，机构持仓低、调整较多标的，如舍得酒业、金种子酒、伊力特、酒鬼酒、顺鑫农业、水井坊等重点关注；(2)啤酒，高端化逻辑仍在延续，板块具有强阿尔法，推荐燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒；(3)大众品困境反转逻辑正在演绎，重点推荐供给端出清、复苏弹性大的餐饮供应链标的，如重点推荐绝味食品、天润乳业、千味央厨、立高食品、海天味业、千禾味业、盐津铺子等，建议关注甘源食品、劲仔食品。华安证券：当前至12月初逐步进入旺季备货期 首选高端确定性、关注优质弹性公司贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒，建议关注：舍得酒业、迎驾贡酒。中原证券：2023年食品饮料行业上市公司的盈利指标有望上行利率进一步探底。我们认为盈利基本见底，2023年行业上市公司的盈利指标有望上行。除少数外，各品类价格都有所上涨，但是并非来自消费升级的拉动，更多地出于向下游传导成本的意图。价格上涨的市场条件下，部分品类的市场销量加剧萎缩。在消费市场增量萎缩的情况下，细分市场进一步向头部集中。房价预期也将鼓励社会消费。此外，2023 年中国出口进入下行周期后，内需接棒外需的迫切性正在变得突出。整体而言，尽管食品饮料的估值体系基本上已经回归中枢，但是由于局部业绩恶化，故大部分核心标的的静态估值目前仍然偏高。证券：当前时点不悲观！白酒板块估值与基本面均在底部山西汾酒、古井贡酒等。证券：密切关注酒企打款政策 蓄势明年开门红酒鬼酒、舍得酒业、水井坊；3)估值底部推荐古井贡酒、洋河股份、今世缘。绝味食品、紫燕食品、良品铺子等；2)旺季受益标的推荐安井食品、三全食品、千味央厨、休闲食品三剑客等；3)餐饮端修复标的推荐海天味业、中炬高新、日辰股份、宝立食品等；4)弹性较大标的推荐绝味食品、重庆啤酒、乐惠国际、百润股份、李子园、立高食品等。国联证券：啤酒高端化趋势强劲！关注世界杯期间消费提振以及餐饮、夜场等渠道复苏世界杯期间消费提振以及餐饮、夜场等渠道复苏。大众品把握三条主线：(1)C端品质和功能升级，清洁标签调味品、中式复调、预制菜等产品消费基数扩大、复购提升带动收入增长；(2)具备资金实力和效率优势的卤味连锁龙头加速抢份额，享受行业集中度提升红利；(3)成本改善，大豆、油脂等原料供需格局转向宽松，成本端贡献业绩弹性。洋河股份，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。主力资金加仓名单实时更新，APP内免费看>>（文章来源：东方财富研究中心）