“A吃A”频现 龙头公司产业并购动力足

银泰黄金有望迎来新主。12月11日晚间，山东黄金与银泰黄金双双公告，前者将以不超过130亿元的价格购入后者20.93%股份，成为银泰黄金控股股东。山东黄金收购银泰黄金的“A吃A”现象频发。业内人士认为，随着市场扩容，“上市溢价”这一影响因子逐渐减弱。在产业逻辑整合扩张动力强劲的背景下，具备整合能力的龙头公司更容易获得高估值。A股公司之间的并购将逐渐常态化。证券交易所申请，公司股票自2022年12月5日开市起停牌。12月6日，银泰黄金经向深圳证券交易所申请，其股票自2022年12月7日开市起继续停牌，停牌时间不超过3个交易日。山东黄金签署了《股份转让协议》，沈国军及中国银泰投资有限公司拟将其合计持有公司20.93%的股份转让给山东黄金。山东黄金将成为银泰黄金控股股东，后者实际控制人将变更为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。埃尔拉多黄金公司位于中国境内的黄金矿山资源，涉及矿山主要涵盖黑龙江黑河洛克矿业公司的东安金矿、吉林板庙子矿业公司的金英金矿及青海大柴旦矿业滩间山金矿，具体包括4个采矿权和9个探矿权，黄金储量丰富，品位普遍较高。山东黄金表示，公司按照“稳外拓内”的原则正在积极寻找合适的并购标的，一些并购项目正处在沟通对接等阶段，待相关并购项目有实质性进展、达到信息披露标准后，公司将及时对外披露。Choice数据显示，今年以来，A股公司之间的并购案例已超过10起，其中包括美的集团获得科陆电子控制权、通策医疗拟控股和仁科技、华润三九拟入主昆药集团、紫金矿业拿下ST龙净控制权等。

业内人士认为，“A吃A”有望成为常态。“随着注册制的稳步推进，A股公司的壳资源价值逐步降低，二级市场股价越来越反映其内在的资产价值和产业价值。一些具备核心竞争力的中小公司成为行业龙头公司并购的标的。”联储证券总裁助理尹中余告诉中国证券报记者。

华泰证券董事总经理、并购业务负责人劳志明对记者表示，过往上市公司普遍存在估值泡沫，尤其涉及上市公司控股权转让会有更高的溢价，收购成本较高。随着市场扩容，股票价格理性回落，“上市溢价”这一影响因子逐渐减弱。具备整合能力的龙头公司更容易获得高估值，这让其在产业逻辑层面的整合扩张动力更足。

昆药集团表示，公司与华润三九均从事医药生产和销售业务，双方在业务发展、技术开发等领域具有较强的协同效应。华润三九表示，重组符合公司战略，可在华润三九良好的品牌运作能力基础上，探索将“昆中药1381”“昆中药”打造为精品国药品牌，以此承载更多具有历史沉淀的产品，有利于推动中医药产业高质量发展，打造三七产业链龙头企业。紫金矿业表示，拿下ST龙净的控制权，有利于二者在节能环保及新能源等领域开展合作。ST龙净的除尘及脱硫烟气治理、工业废水及植被修复技术等与公司矿山、冶炼板块的环保治理业务会产生协同效应。紫金矿业是矿产资源开发的龙头企业，在矿产资源基础、金属产能及勘探技术等方面拥有显著优势，在品牌、渠道、客户和产品方面拥有丰富资源。公司将在坚持可持续发展低碳环保产业的基础上，依托紫金矿业丰富的资源储备全力拓展新能源产业。

劳志明认为，就A股公司而言，短期内上市公司之间的整合在传统行业发生的概率会更大些，主要因为一二级市场估值更为接近；同时，对于收购方而言，无论是价值判断还是后续整合都相对更容易。消费、大健康、信息互联网、能源等行业有较多并购整合机会。主力资金加仓名单实时更新，APP内免费看>>（文章来源：中国证券报）