“国补”离场在即 新能源汽车产业链何去何从

新能源补贴进入倒计时，根据财政部、工信部等四部门去年末发布的《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，国家新能源汽车购置补贴政策将于今年12月31日终止，在此之后上牌的车辆将不再给予补贴。市场正逐渐从“政策驱动”到“消费导向”转变。

运输业是碳排放大户银行数据显示，全球二氧化碳排放量由20年前的3.77公吨/人上升至2019年的4.47公吨/人，碳排放总量居前的以美国、日本等工业发达国家为主。值得一提的是，随着清洁能源和新能源汽车产业的崛起，近10年全球碳排放增长趋势有所缓和。新能源车问世以前，柴油发动机、汽油发动机是汽车动力的主要来源。提炼柴油、汽油的化石燃料是不可再生资源，过度开采、不断消耗势必造成资源的枯竭。证券时报·中国资本市场研究院统计，从全球能源消耗比重来看，包括可再生能源在内，化石燃料能耗占比极高，过去60年全球整体维持在80%左右，日本、美国、英国、中国、俄罗斯等能耗占比居前。中国是石油进口第一大国，2020年石油总消费量中进口比例占了73.5%，对于石油这种不可再生资源高度依赖。国新能源汽车渗透率国新能源汽车项目正式立项。1995年，国内第一辆纯电动大客车——“远望号”问世。国新能源汽车从探索到制定目标，从技术升级迭代到快速发展，三电技术(电池、电驱、电控)持续突破壁垒。目前，中国已发展成为全球最大的新能源汽车市场。中汽协数据显示，2022年11月国内新能源汽车销量78.6万辆，是2015年初的122倍多，消费者对新能源汽车的接受度大幅提升。比亚迪新能源汽车销售突破23万辆至23.04万辆，全球贡献率持续超过20%，国内贡献率近30%，以压倒性优势蝉联全球新能源汽车销量总冠军，1-11月累计销售164.18万辆。位居全球第二的特斯拉，11月销量突破10万辆至10.02万辆。国内造车新势力广汽埃安、哪吒汽车、理想汽车，蔚来汽车和极氪等11月均销售万辆以上。比亚迪为例，11月其新能源汽车出口突破1万辆，东吴证券预测其2023年出口有望超过30万辆。摩根大通预计2025年中国市场新能源汽车渗透率将达46.3%。汽车芯片、新体系电池、关键基础材料等领域研发投入不断加码有密切关系。汽车零部件上市公司研发支出合计首次突破千亿元，同比增长23%以上，研发投入强度为4.39%，创过去5年最高水平，且持续超过A股整体水平。其中13家公司研发投入强度超过10%，从事智能驾驶技术研发的鸿泉物联、汽车零部件核心企业北汽蓝谷均超过20%。

以市值超过500亿元(美股以人民币结算，A股截至12月15日，美股截至12月14日)的公司来看，2021年A股市场从事核心零部件和三电技术研发的赛力斯、汽车电子公司德赛西威研发投入强度均超过10%，从事新能源汽车制造的长城汽车、比亚迪研发投入强度分别为6.65%、4.92%。美股市场小鹏汽车、蔚来、理想汽车、法拉利、吉利旗下极星汽车等5家公司研发投入强度超过10%。美股车企市值第一的特斯拉同期研发投入强度4.82%，略低于比亚迪。业绩有望大增汽车零部件产业供应体系逐步完善，在产业规模、品类齐全和产业链协同等方面都取得显著的成绩。然而，关于新能源汽车充电、安全性、里程达成率等话题热度居高不下，新能源汽车的许多瓶颈也尚未解决。锂电池价格上涨与芯片产能受限等多重影响，“缺芯贵电”成行业痛点之一。电池能量密度、缓解里程焦虑是摆在新能源汽车公司的首要问题。目前比亚迪、宁德时代等头部公司在提升电池能量密度方面成果显著。宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等。根据数据，截至2022年10月，新能源汽车锂电池装机量前五的分别是宁德时代、比亚迪、国轩高科、中航锂电、亿纬锂能等，市场份额占比合计近90%，其中比亚迪、国轩高科、亿纬锂能市场份额较2021年12月份上升，比亚迪由2021年末的15.26%上升至31.27%，宁德时代由去年末的57.06%降至45.93%，两家公司市场份额差距进一步收窄。锂电池公司扩大产能，业绩或迎来上升期。从机构一致预测数据来看，14家锂电池公司2022-2023年净利润增幅均超过20%，比亚迪、国轩高科、孚能科技等公司2022年业绩有望大增，前两家公司净利润增幅或超过300%。锂电池原材料公司中，天齐锂业、雅化集团最新市盈率均低于10倍，且机构预测2022年净利润有望大幅增长。横店东磁小幅上涨，先导智能、恩捷股份等跌幅超过40%。充电桩配置不足充电桩建设充电桩保有量448.8万台，其中公共充电桩163.58万台，公共车桩比7.02:1.2020年以来车桩比较此前有明显下降，但与国家发改委、工信部等四部门发布的《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》要求接近1:1的水平还有很大差距。新能源车主。目前，全国多地推动电动车充电基础设施建设，包括四川、陕西、上海、江苏等。比如上海10月份发布《上海市交通发展白皮书》，预计2025年上海将建成充电桩76万台，车桩比不高于2:1.华安证券研报指出，据IEA测算，在全球充电桩加快建设的背景下，乐观预计2025年建设完成公共充电桩692万台，2030年建设完成公共充电桩1537万台。上证指数)的有7家，包括许继电气、大洋电机、特锐德等，其中从事高压快充的欣锐科技2022年及2023年净利润增幅均有望超过100%。新能源车潜力依然巨大特斯拉在四季度推出降价政策，问界汽车、福特汽车、长安深蓝、吉利、欧拉等也加入降价促销(保价)队伍，小鹏汽车推出限时保价政策。不过，比亚迪、广汽埃安则表示2023年旗下新能源车将要涨价，主要因原材料价格持续上涨。分析师宋军表示，“国补”的彻底退出可能会成为新能源汽车产业发展过程中重要转折点，从“政策导向”彻底转到“市场导向”。咨询公司罗兰贝格2022年发布的《新能源商用车白皮书》指出，在未来5年商用车市场的竞争中，新能源将是重中之重。主力资金加仓名单实时更新，APP内免费看>>（文章来源：证券时报）