中央经济工作会议重磅定调！超万字最新解读

中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。关于明年经济工作重点，中央经济工作会议作出一系列重要定调。那么，本次会议释放出哪些重磅信号 ？接下来财政政策和货币政策的趋势如何？本次会议作出一系列重要定调，对市场有哪些深远影响？中央经济工作会议透露了哪些投资机会？中国基金报记者采访了广发、申万、华泰、海通、招商、中金、平安、中信、中信建投、华安、川财、国金、东吴、光大、西部、财信等16家券商，多家券商表示，中央经济工作会议将提振发展信心，推动经济好转；政策加码推动基本面回升，股市有望进入上行周期。广发证券：明年中国经济增长广发证券首席经济学家郭磊表示，关于经济形势，会议定调延续了“三重压力”的表述；但同时强调，随着各项政策效果显现，明年经济运行有望总体回升，要坚定信心。提振信心是会议重点强调的一项工作，会议指出明年经济工作千头万绪，要从“从改善社会心理预期、提振发展信心入手”。 招商证券：政策有望带动A股重回上行，招商证券首席策略分析师张夏表示，2022年中央经济工作会议通稿发布，整体来看，在经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力背景下，为实现经济质提升、量增长，2023年财政和货币政策定调强调有力和精准，大力提振市场信心、着力扩大国内需求成为重中之重。对A股而言，政策有望支持经济改善和企业盈利逐季回升，带动A股重回上行，但有限的弹性下更可能演绎“结构牛”。结构上，短期内受益经济复苏的上证50和银房家有望继续表现；经济企稳后，以新时代五朵金花为代表的新兴产业方向将逐渐占优。创业板综等新兴成长指数可能会相对占优，可布局新时代五朵金花。申万宏源：提振发展信心，优先扩大消费申万宏源首席策略师傅静涛表示，本次会议在12月政治局会议“大力提振市场信心，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长”总基调下重点提及“新气象”。会议在总结过去5年的基础上表示我们当下所遇到的困难包括“经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩，供给冲击预期转弱，外部环境动荡不安”。会议明确要求着力推动高质量发展，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，全面深化改革开放，大力提振市场信心，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来；突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转。申万宏源首席宏观分析师秦泰表示，中央经济工作会议提出，面对当前三重压力仍然较大的局面，要从改善社会心理预期、提振发展信心入手，提出五大主要工作，其中第一点即是扩大国内需求，要求把恢复和扩大消费摆在优先位置。海通证券：股市已步入上行周期，数字经济、消费空间广阔海通证券首席经济学家、研究所副所长、首席策略分析师荀玉根表示，政策加码推动基本面回升，股市进入上行周期。会议稳增长基调明确，提出“明年要坚持稳字当头、稳中求进”、“加大宏观政策调控力度”，要求“积极的财政政策要加力提效、保持必要的财政支出强度”、“稳健的货币政策要精准有力”。我们认为明年稳增长政策将持续发力，其中财政政策是最大看点，预计2023年财政预算赤字率和专项债额度或将增加，加大对稳增长的支持。随着稳增长政策继续加码，国内经济有望走向复苏，我们预计23年国内实际GDP同比增速将接近5%，对应6%的名义GDP增速。股基本面，A股营收和盈利增速有望整体上行，我们预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10-15%。从宏观经济周期、股市牛熊周期、估值、基本面等维度来看，A股底部已过。资金面上，23年海外流动性、国内微观资金面或将边际改善，预计A股增量资金有望达到1万亿元。诸多积极变化推动下，A股正步入牛市初期的上升通道，数字经济代表的现代化产业，扩内需与供给侧结构性改革结合。重点行业2:基本消费代表的内需，恢复和扩大消费摆在优先位置。华泰证券：三条政策主线呼之欲出华泰证券表示，中央经济工作会议12.15-16在北京举行，并于16日晚发布会议纪要(以下简称《纪要》)。《纪要》对明年经济基本面展望积极，在AH市场较为关注的政策端——防疫、地产、平台经济等方面——进行了动态优化调整，或有助于提振市场风险偏好；货币政策整体基调相比去年更加中性。《纪要》释放的政策信号对市场风格也或有一定影响，大盘股及产业链下游板块更顺应政策方向。中观行业及主题投资方面，《纪要》有三条清晰的政策主线——扩大内需、三大安全(产业+粮食+能源安全)、深化国改，或分别对应大消费、TMT、“中字头”投资机会。中字头”投资机会：其中，大消费中的重点行业，参考《扩大内需战略发展纲要(2022-2035年)》，可能包括智能驾驶、免税、航空机场、运动服饰、家电建材等；TMT中的重点行业，参考《纪要》，或为国产替代、卡脖产业，如数字经济、人工智能、量子计算等。除以上三者外，《纪要》在中观行业层面，还新增(vs去年)提及新能源车、生物制造、养老服务、分级诊疗等。证券：会议定调平稳发展，证券表示，以支持住房改善作为扩内需重要抓手，稳定房地产市场意义仍旧重大。在着力扩大国内需求方面，中央经济工作会议指出要把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费，将支持住房改善放在最首要位置。此前国务院副总理刘鹤在第五轮中国-欧盟工商领袖和前高官对话上重申房地产是国民经济支柱产业，综合来看，房地产对于经济发展意义仍旧重大，引导市场预期和信心回暖、确保房地产市场平稳发展仍十分重要。中信证券：扩内需、引外资、稳地产中信证券表示，中央经济工作会议关注经济“三重压力”，内需不足而外需回落的背景下一方面实施扩内需战略，另一方面注重引进优质外资。宏观政策层面基调偏稳健，货币政策“精准发力”而财政政策“加力提效”，在统筹多目标的基础上要求各项政策协同发力，明年政策组合或为宽财政+稳货币。此外，房地产市场“平稳发展”先于“房住不炒”，会议彰显政策端支持地产修复决心。中信建投：扩内需，新气象，新作为中信建投首席经济学家黄文涛表示，会议对我国明年经济增速回升充满信心。会议指出，“当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，给我国经济带来的影响加深”，“明年经济发展面临的困难挑战很多”，可见对当前经济下行压力、内外复杂环境已有充分估计和认识。但同时提到，“我国经济韧性强、潜力大、活力足，各项政策效果持续显现，明年经济运行有望总体回升。要坚定做好经济工作的信心”，“努力实现明年经济发展主要预期目标”，“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转”，可见在明年全球经济走弱甚至衰退的普遍预期下，会议对我国明年经济增速回升是充满信心的，我们预计经济增长目标将定在5%左右。新能源汽车、养老服务等消费”，相关领域可能仍有针对性政策出台。投资方面强调“通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资，加快实施”十四五“重大工程，加强区域间基础设施联通。政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持”，预计基建投资继续保持一定强度。中金公司：“提信心、扩内需”，中金公司研究部认为，“提信心、扩内需”是理解明年经济工作的重要思路。从短期来看，“扩内需”是“提信心”的基本抓手，从中长期来看，“扩内需”是逆全球化大背景下，发挥大国规模优势的必然选择。展望明年的经济政策，既要关注其连续性和稳定性，也要关注其创新性。长和中长期国家发展战略，从会议提出的六个“统筹”中可见一斑。会议还指出要“敢担当，善作为，察实情，创造性抓好贯彻落实，努力实现明年经济发展主要预期目标，以新气象新作为推动高质量发展取得新成效。”会议为明年经济工作指明了大方向，后续将紧密关注相关政策出台与执行。东吴证券：财政政策“加力提效”、东吴证券表示，财政政策“加力提效”、货币政策“精准有力”意味着什么？今年会议是近 10 年以来宏观政策表述最积极的一次，此前从未出现过“双发力”的提法。2015 年经济工作会议“加大力度+灵活适度”下，2016 年财政赤字率攀升至 3%，同时货币政策加大了支持力度，新增 PSL 9750 亿元为史上最高。2018 年会议财政政策也提及“加力提效”，但是对货币政策更加谨慎——“松紧适度”，2019 年财政赤字小幅增加 0.2 个百分点，光大证券：五大亮点值得关注光大证券表示，会议指出要加大宏观调控力度，推动经济整体好转。从方法上，扩大内需与供给侧改革有机结合，形成发展合力，我们认为有五个方面亮点值得关注：人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等领域，是重点发力方向。国企改革也将开启新征程。一方面，国企要“练好内功”，真正按照市场化运营，提升核心竞争力；另一方面，要深刻认识市场体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素、发展阶段特征，探索建立具有中国特色的估值体系。西部证券：稳增长、扩内需西部证券预计，2023年经济增长目标可能定在5%左右，宏观政策调控力度加大，一般预算赤字率有所提升，总量和结构性货币政策并重，扩大内需政策把恢复和扩大消费放在优先位置，防疫政策重点转向保障就医用药，房地产政策仍然延续“托而不举”方向，产业政策更加重视安全，科技政策重点支持核心技术攻关，改革开放方面将切实落实“两个毫不动摇”、更大力度吸引和利用外资。西部证券预计，2023年预算赤字率从今年的2.8%提高到3%左右，地方政府专项债占GDP比例可能保持相对稳定，通过贴息将撬动更多社会资本支持经济发展。证券预计，2023年降准幅度可能增加，未来几个月不排除降息可能，结构性货币政策工具将进一步发挥作用。港股市场机会大于风险半导体、军工、医药生物等成长板块的扩大内需政策。电子烟、游戏、教培等行业政策可能出现缓和。相比去年经济工作会议的“加强反垄断和反不正当竞争、有效控制资本消极作用、要为资本设置红绿灯、依法加强对资本的有效监管、防止资本野蛮生长”等措辞，本次会议提出“支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手”，预计平台企业将迎来政策利好期，在美中概股、恒生科技等板块有望底部反转。业绩、估值、风险偏好等三大利空都已明显转向，叠加中央经济工作会议政策利好持续释放，预计明年A股、港股市场机会大于风险。华安证券：政策发力下关注4条主线华安证券认为，从总基调看，中央经济工作会议关注点偏向增长，政策整体友善，财政加力、货币降准降息均可期。行业方面，恢复消费、投资带动是扩内需抓手；发展和安全是产业政策核心；地产更强调底线思维和风险防控；平台经济倡导正面效应。储能、光伏、风电、电池材料和制造、上游能源金属等。半导体、自主可控等关注催化剂出现。中药、抗原检测、医疗器械、医药商业等。此外，白酒板块在本轮修复中也有望取得较好的涨幅。信创。文化传媒(满足人民更高层次的精神需求)等消费领域。一带一路高质量发展”。在此背景下，预计未来“一带一路”国家有望更深一步分工与合作，关注跨境物流、跨境电商、跨境支付、跨境金融等方向。国金证券：三大“积极”信号国金证券提及三大“积极”信号。主力资金加仓名单实时更新，APP内免费看>>（文章来源：中国基金报）