春季行情可期？“免税茅”成1月金股人气王 这些板块受青睐！

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近年来，券商金股作为月度策略的精华，受各研究所的重视。回顾2022年各券商金股组合收益可以发现，不少券商金股相对大盘指数表现出明显超额收益，中泰证券、华鑫证券、民生证券年度收益位列前三甲。

从2023年1月最新出炉的金股来看，旅游、银行、传媒等板块的个股人气较高，受到诸多券商青睐。中国中免再次在本月登顶金股“人气王”，此外平安银行、兆讯传媒、顺丰控股、阳光电源、光峰科技、南方航空等个股也被多家券商推荐。

在策略研判上，券商认为，目前市场处在高性价比区间，不应悲观，应加紧布局，近期春季行情可期。配置上，高股息央企、医药、地产、消费等领域机会备受看好。

四成券商金股组合2022年跑赢沪深300指数，中泰证券收益夺冠

券商每个月的“金股组合”一方面体现了各券商未来1个月的大势研判观点、风格判断结论，另一方面也是券商综合研究能力的体现，组合长期收益率也在一定程度上彰显策略研判及推票的准确性。

2022年，由于大盘整体震荡，A股主要股指均收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌15.13%、25.85%、29.37%，此外沪深300指数去年全年下跌21.63%。受大盘波动影响，券商金股组合累计收益也无一为正，但部分券商推荐的金股组合展现出明显的超额收益。

数据显示，在其统计的44家券商中，2022年中泰证券金股组合以-5.17%的年度收益率夺冠，也是唯一一家跌幅在10%以内的券商金股组合，去年该券商推荐的广联达、恒瑞医药、万科A等金股都有阶段性不错表现。排名第二的是华鑫证券金股组合，年度收益为-10.12%。民生证券、国盛证券、申万宏源、中金公司分别排名第三至六位。

与大盘指数相比，共有8家券商金股组合跑赢了去年跌幅最小的上证指数，近四成券商金股组合跑赢沪深300指数，约65%的券商金股组合跑赢了创业板指数。

1月金股出炉

进入2023年1月，各券商研究所最新的金股组合也随之出炉。

从券商共同推荐的标的来看，包括旅游、银行、消费、传媒等板块的个股受到诸多券商的青睐。

“免税茅”中国中免在1月受到最多券商的青睐，包括平安证券、财通证券、华安证券等5家券商均将其列为当月金股。华安证券对于中国中免的推荐理由包括：公司具有先发优势+政策红利，规模跃居全球第一；同时，规模效应筑核心壁垒，短期海南疫情好转、免税弹性复苏，海口国际免税城落地打开增长空间。

金融领域，包括平安银行、东方财富、宁波银行等个股也均被不少于3家券商推荐。浙商证券认为，平安银行是地产与零售反转弹性最大的银行，重点推荐，现价空间达60%。开源证券在推荐东方财富时指出，公司作为大财富管理主线龙头，兼具业绩景气度和弹性，具有长期成长性。随着稳增长政策发力，经济预期转好，公司业绩有望稳健增长，估值位于历史低位。

平安证券则在推荐宁波银行时指出，地产及防疫政策优化改善负面预期，龙头有望率先修复；同时市场化基因的区域性银行，高盈利与高成长性兼具；此外公司资产质量优异，过去三年始终处于行业领先水平。

此外，包括兆讯传媒、顺丰控股、阳光电源、光峰科技、南方航空等个股也被不少于3家券商列为1月金股。

市场仍处在高性价比区间，央企、医药机会受青睐

从策略观点来看，不少券商看好近期春季行情，认为目前市场处在高性价比区间，不应悲观，应加紧布局。配置方面，包括高股息央企、医药、地产、消费等领域机会受到青睐。

申万宏源认为，春季行情“随时出发”。数据显示快速感染的阶段可能即将过去，各地物流中观数据也已经改善。各地疫情达峰预期是一剂“药引”，宏观经济展望转暖，有助于风险偏好温和修复。结构上，市场缺乏强定价能力的新增筹码，仍是轮动多、主线少的格局。当前消费已经抢跑，后续成长有望接棒。

配置上，申万宏源建议，增配成长股，央企打底仓。具体而言：一是三中全会年，成长方向有望迎来密集催化，关注：计算机、生物医药。二是探索建立中国特色的估值体系，关注：低估值、高股息央企。

中泰证券认为，当前市场短期无需过度恐慌， 新冠感染情况超预期当前股价或已基本反映。在配置方面，一是相对收益投资者可通过电力等高分红板块和军工、计算机等安全板块进行适当防御；二是消费板块，疫后修复下居民生活、生产活动正常化预计将持续带来消费板块的修复；三是高端制造板块， 重要会议所定调的高质量发展和注重供应链安全，并以定向贴息、再贷款等方式刺激下的高端制造板块预计将明确收益；四是医药板块，参考境外等国疫情防控放开后，医疗资源持续处于高负荷运行的状态，居民就医用药需求和政府对医疗的投入将超预期并且贯穿未来几年，因此医药是明年全年最值得重视的方向之一。

国盛证券认为，2022年末到今年一季度，A股攻守转换期间，低位价值还会继续领跑，三大贝塔排序为地产信用、疫情优化、美元冲击。风格排序方面，大盘蓝筹大于中小市值，内需博弈大于外需依赖，来年增长大于即期业绩。进攻的方向应该押注在低位反转上，主线的选择是，港股大于A股，地产链大于核心资产大于出行链。如果想对冲三大贝塔反复的风险，防御的首选是安全+自主可控(内资定价、经济弱相关)。

财通证券策略首席李美岑认为，目前市场处在性价比区间，不应悲观、应加紧布局2023年。从结构上看，消费链条从防控优化的冲击中回暖，地产链条受疫情影响需求待验证，成长链条现阶段博弈分歧最大，岁末年初市场追求确定性，更利于经济复苏脉络分歧最小的上证50，春节后景气确认和政策发力有望再对成长有更好催化，更“放得开拳脚”。行业配置方面，继续看好大消费+大金融，增配疫后复苏的大消费(零售、餐饮、旅游、航空、白酒等)、大金融(保险、券商等)、地产及后周期(建材家电等)。

不过，也有券商认为今年春季行情可能比较平淡。

比如，光大证券认为，“春季躁动”或将缺席，今年春节前市场或将维持震荡，但下行空间相对较小。基本面的偏弱，或将导致今年春节前市场整体保持震荡态势，但当前市场估值水平仍处低位，叠加近期外资恢复净流入，预计市场下行空间相对较小。光大证券还表示，“近期利好政策频发已经带动市场出现较为明显的反弹，政策上的利好或已经在A股市场有了充分的反映。因此，一季度可能会是全年市场中较为平淡的一个阶段。”

光大证券认为，二季度之后，经济与盈利将开始进入到实际的改善进程之中，市场会有更好的机会。医药消费板块业绩或将更具优势，股价表现也有望占优。此外，2023年很可能将看到国内消费的复苏，这也将带来消费板块业绩的显著提升，市场的风格可能也会逐步转向消费。

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（文章来源：券商中国）