网红券商业绩下滑超九成 风口下涨停登龙虎榜 拐点来了？

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近日，全面注册制启动的消息令券商股再次迎来了春风。作为资本中介、投行业务最直接的受益者，2023年将成为券商又一大年。

2月1日，在证监会发布全面启动注册制消息之前，券商股午后开始表现，一路上扬。其中，红塔证券率先涨停，成为龙头。截至收盘，其当日成交额为7.12亿元，登上龙虎榜；2月2日，早盘市场热度依旧不减，股价创出近期新高。

值得注意的是，在1月底券商最后一波2022年业绩预告中，红塔证券位列其中，相比起其他中小券商，其2022年利润同比下滑超过九成，接近一倍。

业绩下滑明显，为何还会有此市场表现？《华夏时报》记者第一时间向红塔证券发送书面采访函。

红塔证券回复称，上市公司股价受宏观经济、行业形势、市场情绪及自身发展等多方因素的综合影响。我国全面实行股票发行注册制改革的正式启动，将推动A股市场进一步成熟有效，促推券商提高自身的承销、定价和销售能力，利好券商发展。

自营投资影响大

据不完全统计，截至2023年1月底，A股券商板块已有20多家公司披露了2022年度业绩预告或业绩快报。仅方正证券1家净利润实现正增长，中信证券、东方财富、国元证券是为数不多净利润降幅在10%以内的券商，而业绩下滑幅度超过50%的则有13家(不含亏损)，还有6家公司预告亏损。

其中，中小券商承压明显，红塔证券净利润下滑幅度同比最大。

红塔证券公告显示，经财务部门初步测算，预计 2022 年度实现归属于母公司所有者的净利润为 3357.17 万元，与上年同期相比减少 154265.78 万元，同比减少 97.87%。

同时，预计 2022 年度扣除非经常性损益后实现归属于母公司所有者的净利润为280.54 万元，与上年同期相比减少 156165.66 万元，同比减少 99.82%。

在专业人士看来，受到2022年股债市场波动影响，券商自营收入大幅下降，对整体业绩形成明显拖累；另一些券商则受到计提减值、资管收入下滑等影响，业绩变化不小，还有部分中小券商在投行业务上折戟。

《华夏时报》记者根据数据梳理发现，红塔证券在2022年三季度重仓长虹能源77.92万股，该股票近6个月股价下跌18.13%。

是否是该笔投资致使公司去年四季度业绩下滑明显？公司如何看待业绩在行业内的位置？《华夏时报》记者向红塔证券发送书面采访函。

对此，红塔证券指出，2022年，受国际局势动荡和国内疫情冲击双重因素影响，证券市场跌宕起伏，公司自营业务持有的金融资产受市场波动影响，投资收益和公允价值变动损益同比减少，导致公司净利润发生较大变化。

公司进一步表示，国内资本市场长期向好总体态势仍然持续，随着我国全面实行股票发行注册制，资本市场改革稳步前进，市场景气度提升，未来都将给券商带来新的业务增量。公司将积极把握资本市场发展机遇，积极服务实体经济，持续加强合规风控，不断增强公司高质量发展的韧劲和动力。

对于长虹能源的投资是否对去年四季度业绩影响明显？红塔证券则直言，2022年投资收益的具体情况请以公司2022年度报告披露为准。自公司成立以来，自营业务一直是公司的传统优势业务，稳定高质量的自营投资业务是公司发展的基石。公司自营业务一直秉持稳健投资风格，严格把控投资风险，在合规的前提下开展各项业务。

自营业务作为券商的传统业务，也是各家券商业绩的重要组成部分，公司也将持续优化完善资产负债管理体系，全方位建设高质量、可持续发展的自营业务体系。

值得注意的是，尽管红塔证券2022年的业绩下滑明显，但在2023年2月1、2日连续两个交易日二级市场股价表现抢眼。

2月1日，公司股票以涨停收盘，当日成交额为7.12亿元，净买入2231.29万元，登上龙虎榜。同日晚间，证监会就全面实行注册制的主要制度规则向社会公开征求意见。2月2日，红塔证券早盘股价一路冲高至涨停，午盘后回落，收盘涨4.01%。2月3日，公司股价出现调整，下跌3.96%。

据统计显示，农历兔年第一周(1月30日至2月3日)红塔证券上涨12.53%。

注册制风起

在专业人士看来，2023年券商行业一季度乃至全年的业绩将出现好转，整个行业业绩将出现拐点。同时，全面注册制的到来，券商投行业务将直接受益，头部公司的优势更为凸显。

国联证券分析师刘雨辰认为，注册制使企业上市时间及门槛大幅降低，本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束。在此背景下，发行效率有所提升，投行项目有显著增量，利好券商业绩。

另外，投行业务资源向头部券商集中现象会更加明显，券商的角色由通道中介转向定价中介，头部券商凭借优秀的综合能力将更有机会获得优质企业资源。

在刘雨辰看来，券商板块将迎来景气复苏，市场预期良好。从历史来看，2018年11月5日，科创板设立并试点注册制，当日券商板块相对沪深300涨幅为0.91%，板块绝对涨幅为0.08%。券商板块在该事件后一周超额收益率为-0.85%，后一个月超额收益率为1.41%。

2019年12月28日，全国人大常委会通过新修订的《中华人民共和国证券法》，明确全面推行注册制，当日券商板块相对沪深300涨幅为4.41%，板块绝对涨幅为5.89%。券商板块在该事件后一周超额收益率为2.83%，后一个月超额收益率为0.65%。通过复盘注册制相关的28个事件发现，在新闻发布的当日(早上发布)或次日(下午或晚上发布)，券商板块相对沪深300涨幅均值为0.77%，券商板块绝对涨幅均值为1.08%，反映出市场的良好预期。

刘雨辰认为，市场情绪好转带动成交量逐步上升，全面注册制改革政策催化，券商股行情有望持续。目前部分上市券商发布了2022年业绩快报，业绩表现整体承压，也意味着“靴子落地”。随着A股市场明显回暖，预计2023年一季度券商板块业绩有望在低基数下实现较好增长。券商指数当前PB仅为1.4倍，处于历史6%分位数的绝对低位水平。注册制改革全面推行对券商的股价进一步构成催化。

来自中信证券的报告显示，全面注册制实行将加速投行业务向头部券商集中。注册制让IPO业务从公权模式回归市场模式，在提高上市制度包容性的同时，也对投行的“项目发掘”和“资产定价”能力提出更高要求。为了更好的把控项目质量，与优质企业深度绑定，投行业务正在从承销保荐的单点模式，向围绕企业生命周期全链条模式转变。在承销保荐轻资本业务的基础上，向上游延伸至私募股权投资和首发跟投，向下游延伸至流动性做市和股东质押融资等重资本业务，预计投资银行业务将进一步向头部券商集中。

那么，红塔证券作为全面注册制启动第一波被资金看好的券商，2023年的战略如何？注册制对公司有哪些影响？

红塔证券表示，随着政策利好逐步落地以及我国宏观经济预期增强，证券板块或将迎来良好的发展机遇。

公司未来将立足自身特色和优势，走差异化发展路线，并将采取积极向财富管理转型、聚焦核心行业和产品、以重资产业务拉动轻资产业务发展等战略举措，持续推进公司战略转型，以实现公司收入多元化，全面提升公司的综合竞争力，力争为投资者创造更大的价值。

此外，公司将以全面注册制改革为牵引，持续保持战略定力，用新发展理念推动高质量发展，在新的竞争环境中开拓新的发展格局，持续扩大客户市场覆盖，提高客户服务能力，推进各项业务高效、协同、健康发展。

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（文章来源：华夏时报）