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浙商证券：2023年军工机会大于风险 军工央企有望迎来盈利和估值双提升
2023年军工机会大于风险，军工央企有望迎来盈利和估值双提升。1)2023 年军工机会大于风险：看好导弹/信息化/航发/军机子行业，军机“十四五”复合增速约22%。航发受益“维保+换发”、“十四五”复合增速约26%。导弹受益“战略储备+耗材属性”，信息化受益“信息化程度加深+国产替代”，增速更高。2)军工央企有望迎来盈利和估值双提升：军工央企上市公司具有市值大、估值低等特点。新一轮央企行动方案聚焦“提质”，央企盈利能力有望趋势改善，带来盈利增速和估值的双提升。
中航证券：看好军工股的三大理由！军工行业或为本轮成长反弹的黄金赛道
当下截至两会前处于政策及业绩相对真空期，政策利好落地后各行业修复速率有待数据验证，短期内市场或出现波动。军工板块作为一个需求波动免疫且作为国家安全发展“必需品”的行业确定性相对较强。展望2023年，我们认为军工行业增速或将提速。理由为：(1)延迟交付订单存在跨周期确认。(2)产能有序释放，供不应求情况缓解。(3)大额订单逐步落地，需求景气持续。
疫情防控政策放开后，消费复苏趋势已明，市场博弈制造业企稳拐点，带动成长风格反弹，我们认为后续成长股上行空间或仍较大。“安全”与“科技”相辅相成将是未来政策发力的重点领域，从二者结合的角度来看，利好军工、新能源、信息安全等赛道。具体来看，军工领域正乘势而上开展新一轮国企改革深化提升，军工行业或为本轮成长反弹的黄金赛道，建议关注航空、航天装备产业链。当前光伏行业景气度高企，整体仍处于快速发展阶段。随信创工程扩容，计算机行业增长确定性较强，建议把握相关投资机会。
首创证券：军工子板块分化严重 建议关注两条投资主线
军工子板块分化严重，建议关注两条投资主线。第一，选择高确定性细分行业，如无人机、航空锻造、碳纤维、隐身材料、军工半导体等。第二，选择未来边际改善明显细分行业，如船舶制造行业。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、航发动力、内蒙一机、中国船舶。中游航空锻件关注中航重机、三角防务、派克新材、航宇科技；航空航天3D 打印关注铂力特；上游金属材料关注抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份；特殊材料关注中简科技、中航高科、光威复材、华秦科技。军工电子关注国博电子、雷电微力、臻镭科技、铖昌科技。
长城证券：军工行业基本面持续改善 未来成长确定性高
军工行业基本面持续改善，未来成长确定性高，建议关注：1)主机厂：中航沈飞、航发动力、中航西飞、内蒙一机、洪都航空；2)中游航空制造：中航高科、航宇科技、3)军工芯片：景嘉微、紫光国微、菲利华、智明达、中国海防、高德红外；4)军工电子：振华科技、宏达电子；5)军工材料：中兵红箭、西部超导、航发科技、中航机电；6)资产证券化主线，关注中国电科集团的改革。
民生证券：聚焦“制导装备、发动机、航空装备”三条主线和“信息化、新材料”两个赛道
建议聚焦“制导装备、发动机、航空装备”三条主线和“信息化、新材料”两个赛道，同时关注军贸领域和具有国企改革潜力的公司。
建议关注：1)制导装备产业链：新雷能、航天电器、盟升电子、宝钛股份、菲利华、国博电子、振华风光等；2)航空发动机产业链：航发动力、航发控制、华秦科技、航宇科技、钢研高纳、派克新材、铂力特等；3)航空装备产业链：中航沈飞、中航西飞、中航高科、中航重机、光威复材、西部超导等；4)信息化：紫光国微、智明达、国睿科技、振华科技、睿创微纳、左江科技、全信股份、盛路通信、新劲刚、七一二等；5)新兴领域：无人机(航天彩虹、纵横股份)、商业航天(航天宏图、铖昌科技)等。
西南证券：军工板块估值处于历史相对低位 后续具备估值修复的空间
军工板块估值处于历史相对低位，后续具备估值修复的空间。关注长期有超预期增量的领域，优选竞争力、盈利能力强的优质标的。(1)军机：关注型号研制有超预期因素的沈飞产业链，主要标的光威复材、宝钛股份；(2)航发：需求持续旺盛，供给端逐步改善，主要标的航发动力；(3)导弹：延迟需求集中释放，增长弹性大，主要标的菲利华、盟升电子；(4)信息化：随着军队信息化建设和先进装备的研制，需求快速增长，主要标的七一二。
光大证券：建议军工投资沿军工信息化及电子、军工新材料、航空、舰船4条主线进行布局
建议军工投资沿军工信息化及电子、军工新材料、航空、舰船4条主线进行布局。军工电子及信息化主线，推荐振华科技、中航光电、国睿科技；军工新材料主线推荐中简科技、钢研高纳、中航高科、光威复材；航空主线，推荐中航沈飞、航天彩虹，建议关注航宇科技；舰船主线，推荐中国船舶、中国船舶租赁，建议关注中船防务；同时推荐苏试试验、广东宏大等细分赛道领先标的。
中国银河证券：军工板块预期整体向好！建议“五大维度”配置
短期看，首先，随着疫情因素逐步消除，22Q4未确认收入的订单将结转至23Q1 确认， 叠加23Q1 行业招投标重启，板块业绩增速有望快速回升；其次，根据复盘，两会之前军工板块上涨胜率较高，日历效应明显；再次，军工板块估值分位数34%，提升空间较大。中期看，23 年作为“十四五” 承前启后的一年，军工板块预期整体向好，尤其是无人机、远程火箭弹、战略弹、军工信息安全和陆军等新领域或前期非优先领域景气度有望走高/回升。随着行业产能和下游需求持续释放，叠加疫情影响逐步消除，23年业绩增长有望上台阶。
建议“五维度”配置：1)新域新质，无人装备领域包括航天彩虹、航天电子、晶品特装；远火装备北方导航；军工信息安全供应商邦彦技术；军工检测提供商思科瑞；2)航空/航发产业链，包括航发动力、中航西飞、西部超导、中航光电、全信股份、宝钛股份；3)导弹产业链，包括航天晨光、新雷能、智明达、盟升电子超卓航科；4)国产化提升受益标的，包括紫光国微、振华科技和振华风光；5)国企改革对业绩增长改善标的，包括七一二、中直股份、航天发展和中航电子等。
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（文章来源：东方财富研究中心）
