阿宽食品再次更新招股书，拟冲刺深交所主板。
对多数消费者而言，四川品牌阿宽食品主要生产方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等速食产品，其中包括网红大单品红油面皮。
随着多种新消费品牌的崛起，阿宽食品又转身成为代工厂，合作方包括三只松鼠、李子柒、良品铺子、来伊份、薄荷健康、网易严选等诸多网红品牌。
因张兰直播一举成名的麻六记也“空降”为公司2022年上半年第二大定制销售客户，订单金额上千万。
凭借自产、代工两手抓。该公司业绩一路飘红，2018年到2021年间营收从4.22亿元高涨近三倍至12.14亿元，同时2018年、2019年净利同比涨幅达288.65%、222.49%。
营收向好的背后，该公司押注线上销售、成本波动导致产品提价及预制菜布局研发方面也引发诸多关注。
21世纪经济报道记者就线上营销、产业链布局等问题致电阿宽食品，但对方表示因静默期不便披露额外信息。
线下渠道仍待掘金
招股书显示，阿宽食品2019年至2021年营收分别为3.31亿元、11.10亿元、12.14亿元，同比增长49.54%、235.30%、9.40%。
对于营收情况，阿宽食品在招股书中表示：自2020年起已稳定在10亿元以上。
阿宽食品的“年入十亿”离不开“网红”流量的加持。
此前因多位知名美食博主推荐，阿宽食品旗下红油面皮一举走红成为网红大单品。红油面皮成为阿宽食品开拓线上市场的“里程碑”。
而后阿宽旗下四川铺盖面系列、阿宽重庆小面系列逾30多个特色口味近百款单品频频现身于各大网络带货直播间，其中不乏李佳琦、东方甄选等头部直播间。
比如2022年7月15日，阿宽食品旗下3款产品登陆东方甄选直播间，当晚销量破万单。
而上述情况仅是冰山一角。过去三年来，多种线上销售逐渐成为该公司不可或缺的销售渠道。
公开资料显示，阿宽食品自2019年公司启动核心客户打造计划起，便培育新的线上经销渠道，如拼多多渠道经销商、直播渠道经销商等。
招股书显示，2019年-2022年6月，其线上渠道的销售收入分别为3.08亿元、6.61亿元、7.43亿元和3.27亿元，占公司主营业务收入分别为50.46%、61.34%、63.30%和53.55%。
阿宽食品押注线上渠道，销售收入逐年上涨的另一面则是电商渠道服务费同步递增。
招股书显示，2019年-2022年6月，该公司电商渠道服务费分别为2342.9万元、5646.39万元、6673.4万元、2314.98万元，电商服务费占收入之比年均超20%。
对于线上渠道高度依赖，阿宽食品也表现出担忧。
该公司认为线上销售主要依托第三方电商平台开展，如果上述第三方电商平台的业务模式、经营策略或经营稳定性发生重大变化，则可能对公司的经营业绩产生重大不利影响。
中国食品产业分析师朱丹蓬对21世纪经济报道记者表示，线上营销是企业打开市场的重要方式。同时线下渠道的优势则在于覆盖了更多的消费场景和触达点，拥有更庞大的消费群体和市场容量。目前来看，阿宽食品线下还有很大的市场等待挖掘。
成本价格双承压
若想维持营收高增长性，阿宽食品面对的恐非坦途。
招股书显示，该公司旗下拥有200+单品，但其中以红油面皮为代表的方便面品类收入占食品总收入逐渐递增至2021年的62.44%，方便粉丝类产品则占比超20%。
核心产品的上游原材料价格波动与下游售价调整直接影响阿宽食品的营收水平。而从过去三年来看，该公司对于上下游控制并不占优势。
以上游原材料为例，该公司占比较大的成本开支来自于面饼、调味料、油脂等直接材料成本，2018年-2021年其占主营业务成本约80%。
2021年，受国际地缘冲突、极端天气、疫情防控等不可控因素影响，辣椒油树脂、菜籽油和棕榈油等组成直接材料的原材料成本采购价格涨幅在28%-38%之间不等。
成本上涨直接影响到终端产品调价。2022年1-6月公司方便面平均销售单价较2021年增加1.06元/件，阿宽食品解释称主要系受原材料价格大幅上涨影响。
以提高售价来对冲成本上涨并非长久之计。阿宽食品表示产品销售单价上升或下降10%，公司主营业务毛利将上升或下降27.61%、34.12%、36.54%和34.14%。因此，若未来上述因素持续发生不利变化，公司毛利率将可能出现持续下降的风险。
值得一提的是对于目前少部分产品出现了毛利率下降、产品滞销的情形，阿宽食品对相关存货计提了减值准备。
招股书显示，2019年-2022年6月，阿宽食品分别计提了34.76万元、112.42万元、66.32万元和59.15万元的存货跌价准备。
该公司表示若未来市场竞争加剧、市场需求发生变化，导致产品价格出现大幅下滑或者产品销售不畅，则可能会加大存货跌价及损失的规模，进而对公司经营业绩产生不利影响。
借势发力预制菜
对于未来的业务布局，阿宽食品在招股书中多次提到“预制菜”这一关键词。
而在预制菜领域，阿宽食品早已运作多年。招股书显示，阿宽食品旗下子公司四川华厨餐调供应链科技有限公司与四川华厨荷斐斯餐调供应链有限公司主营业务便是预制菜、调味包等产品。
同时，阿宽食品在研项目技术储备情况中也提到，预制菜肴及调理肉制品项目已处在试生产阶段。
值得一提的是，虽然该公司目前尚未出现预制菜大单品，但在2022年1-6月间，因对外出售了部分冷冻肥肠、冷冻凤爪等预制菜的原材料，其已经取得原辅料及包装材料销售收入为145.12万元。
“阿宽食品做预制菜优势明显。一方面川菜很适合做预制菜产品，作为四川品牌阿宽食品了解且擅长做川味，也很符合其旗下产品口味与生产制造要求。另一方面，阿宽食品在本地做川菜，产地、原材料、制造技术、销售渠道都具有先天优势。”朱丹蓬对21世纪经济报道记者说道。
在先天禀赋与优势基础之上，阿宽食品在预制菜领域也采取了自产+代工的模式。
具体来看，四川华厨创新开发肥肠系列及凤爪系列预制菜，同时开发了杨国福、大龙燚、小龙坎、马路边边等知名餐饮连锁客户。
在阿宽食品的规划中，未来四川华厨将继续开发全国餐饮客户市场，为更多B端客户解决餐饮食材标准化的问题，提高餐饮门店出餐效率。
同时，对于C端客户，四川华厨将推出“川香厨房”系列针对家庭消费的预制菜系列产品，采取线上、线下全渠道布局，以内容电商为重点布局线上渠道，以生鲜超市、社区团购为重点布局线下渠道。
只是未来上述计划能否落地，阿宽食品如何在预制菜拥挤赛道中突围仍需时间观察。
