日前，新能源产业龙头宁德时代在私募股权投资领域再次“出手”。
去年以来，产能过剩和估值波动成为牵动一级市场新能源产业投资的核心问题。对于业内龙头此时的投资动向，业内人士认为，一级市场的投资由于需要一定的退出时间，不能只着眼于炒作型投资，还是要回归行业基本面；对于新能源产业链投资，行业主体已是红海市场，但国产替代、颠覆性技术等相关细分领域，仍是值得继续关注的方向。
宁德时代加码新能源产业投资
天眼查数据显示，5月10日，厦门溥泉私募基金管理合伙企业成立，出资额2000万人民币，经营范围含私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务。
从持股分布来看，厦门溥泉私募是由宁德时代新能源产业投资有限公司、厦门红树投资合伙企业、赖学仕共同出资，持股比例分别为45%、35%、20%。其中，宁德时代新能源产业投资有限公司是宁德时代全资子公司。
厦门溥泉私募的执行事务合伙人为红树投资。红树投资是一家专注于新兴产业投资的投资机构，其对新能源行业的关注度一直较高。
因此，厦门溥泉私募或许意味着宁德时代进一步加码新能源领域的资本布局。这已不是宁德时代第一次参与投资私募股权基金。
作为国内外的动力电池龙头，近年来，宁德时代密集参与投资私募股权基金，进一步加强了资金在动力电池产业链条上的控制力。
执中ZERONE数据显示，自成立以来，宁德时代参与过的投资事件数达97个，共计投资了83家公司。自2015年开展私募股权投资业务后，宁德时代之后每年新增投资大幅增加，2019年至2021平均每年投资10次，2022年投资次数为20次，成为宁德时代投资次数第二多的年份。
投资方向上，执中ZERONE数据显示，宁德时代的投资项目主要聚焦在生产制造、汽车交通、先进制造、能源环保、金融服务以及建筑开采等行业。在行业投资领域，宁德时代在与自身产业链相关的领域出手相对较多。宁德时代在先进制造、生产制造赛道的投资成绩出色，已成功参投杰华特微电子、振华新材、裕能新能源、微导科技4家公司。
选择延展性更强的细分领域
由企业成立风险投资部门或设立私募股权创投基金进行投资的行为统称为“CVC”，也称之为产业投资。
“近两年，随着政策与市场变化等影响，互联网资本热度慢慢消退，我国产业资本转向由高精制造产业资本领导的市场。”FOFWEEKLY于5月12日发布的《中国CVC影响力报告》显示，在产业链重构的大环境下，我国产业资本为市场注入了大量活水。从投资次数来看，产业资本的投资活跃度保持逐年增长的趋势，近9年平均投资数量在一级私募股权市场占比近30%，投资金额近9年占比则一直在30%以上。
对于新能源行业产业投资的发展，《资本新时代》作者、母基金周刊创始合伙人孔小龙表示，新能源汽车发展离不开一条强大而高水平的全产业链模式。新能源汽车产业链十分复杂，链条长且覆盖范围广。我国新能源汽车领域的龙头企业大多围绕主营业务产业链进行投资，发展全产业链可以把控核心材料，降低生产成本，提升公司储备，提高公司整体价值。
蔚来资本管理合伙人朱岩认为，对于初创企业来说，有具备产业背景的股东加入，能够在产业链上下游之间，为企业增加更多的协同和信任。
近几年，新能源赛道在一级市场和二级市场均受到广泛关注，但自2022年下半年来，不仅二级市场新能源板块出现回调，一级市场上的新能源相关投资项目落地速度也进入减速期。产能过剩和估值波动成为牵动新能源投资的核心问题。宁德时代此时再次出手设立私募基金，对此业界看法不一。
在2023中国产业资本峰会上，朱岩表示，对于整个新能源产业来说，随着渗透率的提升和对传统能源的替代程度加大，产业趋势没有变，而对于产业投资参与方来说，当下所要思考的是，如何在大趋势下，面对供给和需求之间暂时的错配。他认为，一级市场的投资，由于退出需要一定的时间，不能过度关注炒作型的投资，还是要回归行业基本面的思考。
星航资本执行董事保志璞表示，目前对于新能源赛道，作为投资机构需要更为理性，首先在产业链上一定要做到全面覆盖，其次选择细分领域时，要真正理解“卡脖子”的环节在哪里，以避免投资企业被市场挤压，要选择延展性更强的细分领域。
“新能源市场当前还是足够大的，机会在相关产业链上，而不是行业主体上。”唐山金弘基金董事长兼总经理于智超认为，当前新能源行业主体上已经完全是红海市场，投资机会更加聚焦在国产替代、颠覆性技术，包括地方政府支持的一些龙头企业上。
