中国投资网 财经 股价市值再创新高,爱马仕稳坐钓鱼台

股价市值再创新高,爱马仕稳坐钓鱼台

7月28日,爱马仕发布2023财年上半年业绩报告。在截至6月30日的六个月内,爱马仕销售额上涨25%至66.98亿欧元,按即时汇率计算增长22%,营收同比增长22.3%至66.98亿欧元,剔除汇率影响的增速为25.2%,净利润同比增长36%至22.26亿欧元。另外,其第二季度收入上涨28%至33.17亿欧元,超过分析师预期的24%。

爱马仕公布业绩之际,正是奢侈品行业面临严峻挑战的紧要关头——美国市场长期的消费狂潮因通胀上升而逐步降温,包括LVMH、历峰、开云等多个奢侈巨头均在北美市场受挫,这两年奢侈品行业高增长的魔幻曲线正趋缓,增速逐渐回归常态化——然而,爱马仕仍能在北美市场斩获20%的高增长率。

“我们没有看到增长趋势中断的迹象。在困难时期,人们会追求质量,我们也因此从中受益。”爱马仕首席执行官Axel Dumas这一回应颇有点“凡尔赛”的味道。

截至北京7月31日晚上22点,爱马仕在巴黎证交所的股价攀至2030欧元/股,再次创下股价和市值新高。不禁令人好奇,不惧风浪,逆势大涨,股价长红,是什么让爱马仕一直稳坐奢侈品钓鱼台?

叫板质疑

上周是财报周,上半年业绩报告扎堆发布,各大集团和品牌几乎都在北美市场全军覆没,增速也多有下滑。多位业内人士指出,奢侈品行业近两年的超高增速大有回归常态化的可能,对此爱马仕给出的答案仍是“保持持续增长”。

如果从品类看爱马仕上半年的增长,上半年,该品牌柏金包所在的皮具和马具部门作为最大的业务,营收27.8亿欧元,增长21%;成衣业务营收19.22亿欧元,增长35%;丝绸和纺织、香水美妆、手表业务均取得两位数的增长,所有业务线都保持稳健的发展势头。

与珠宝箱包的一次性消费不同,成衣奢侈品消费更能体现消费者的购买力水平,因为复购次数多,频率高,因而也成为未来市场中各大品牌的“必争之地”。因此要客研究院院长周婷认为,未来爱马仕增长最快的业务应当仍是成衣。基于美妆在线上发展越来越深入,而爱马仕的美妆部门则多采取线下销售,所以呈现较低的增长率。

而从地区来看,爱马仕在除日本外的亚太地区的表现最佳,收入同比上涨28%,日本上涨26%,法国和欧洲其他地区分别增长24%和22%。在LVMH集团、开云集团和历峰集团均失守的美国市场,爱马仕表现积极,同比上涨20%。

若逢经济下行期,对于一般的奢侈品牌来说,作为消费主力的中产阶级财务状况紧张,消费力不足,必然会导致业绩的下滑。然而作为头部奢侈品,在超高净值消费及高价值送礼等领域,爱马仕往往把握着较大的市场份额,大部分财务紧张的问题则难以波及该部分的消费主体。

周婷表示,爱马仕目前的增长速度已经较疫情期间放慢很多,已经步入平稳正轨,未来爱马仕的增长也会稳定维持在30%左右。

顶流之路

爱马仕的业绩也让资本市场对其格外偏爱。回看过去五年的股市成绩,2018年,爱马仕股票的价格约为500欧元/股,随后在2020年5月突破700欧元/股,2021年9月到达1000欧元/股,经历数次起伏后,在今年4月攀上2000欧元/股,收获了三倍的增长。无论资本市场如何动荡,爱马仕股价始终“涨、涨、涨”,如今爱马仕的市值已经是2134.61亿欧元。

疫情期间,各大奢侈品集团都收获了较高的增长率,当盛极一时的消费热潮逐渐退去,在谋求新的增长上,各家也都有所选择。以开云和历峰为代表的老牌集团进行人事调整,购入新品牌谋求发展,LVMH这类巨无霸企业则继续扩展商业版图,并将业务部署到更多领域,Prada集团继续走上了时代先锋的风格阶梯,同时像众多同行的选择一样,继续开拓大众化的路线。

然而,爱马仕一直与众不同。周婷认为,爱马仕作为头部奢侈品牌,正在进一步收获消费升级红利,随着爱马仕进一步提价,其和大众消费者的距离也越来越远,爱马仕目前唯一的发展方式就是在顶奢的路上越走越远。

周婷提醒道,爱马仕的配货制度正在成为其最大雷区,这依靠饥饿营销所存在的配货制度,正在一点点蚕食消费者的消费热情和消费欲望。目前爱马仕待货客户比在明显降低,以前有10个人在等待的货品,现在可能仅剩2个人。虽然供不应求,但是其品牌状态已经大不如前,并且在未来会达到临界点。

十年前,即使在面对另一巨头LVMH集团气势汹汹的收购,爱马仕也没有甘居篱下。站上顶流之巅,也许是这个传承六代的品牌基因内的命中注定。在新的生态环境中,面临竞品扩张、数据颠覆、经济动荡,或是地缘政治和文化冲突的影响和挑战,在“守城”维稳的同时,爱马仕显然还要思考更多增长的新方式。

今年四月初,爱马仕在法国卢维耶落成了第21家皮具工坊,在接受采访时,管理人员称要加强其生产能力,巩固品牌特有的手工模式。这个历经沧桑的品牌,还保有着深藏不露的野心。

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