中期选举前的最后议息夜：今晚美联储决议又将掀起新风暴？

美联储将于北京时间周四凌晨2点公布11月利率决议，主席鲍威尔则将在北京时间2:30召开例行新闻发布会。显然，对于许多聚焦全球资本市场的投资者而言，今晚又将迎来一个不眠之夜。基金利率目标区间至3.75%-4%，几乎已板上钉钉。芝商所的美联储观察工具显示，今晚美联储有高达85.5%超高概率加息75个基点，而加息50个基点的概率则仅为14.5%。

美联储11月决议的一大关键背景：中期选举临近货币政策的巨大影响力，本身就不可能避免地会通过经济层面的传导，影响到美国国内政治版图的演变。

这迅速引发了华尔街的猜测，Bernstein怎么知道鲍威尔要转向？Bernstein是否在明确向鲍威尔和美联储施压，要求其“转向”？好在，最终这一切被证实只是一个“误会”。相关媒体事后“更正”了他们的报道，指出Bernstein只是在确认拜登支持美联储今年转向紧缩的政策。高通胀，已经成为了国会驴象两党在中期选举中无法回避的话题。

从这一角度来看，美联储固然不太可能对民主党人的指责“俯首听命”，但如果说，在当前的这个敏感节骨眼上，选择一个相对更为模糊化的前瞻指引，避免矛盾的进一步激化，却是完全能够做到的。这会影响今晚鲍威尔的表态吗？投资者不妨拭目以待。CPI同比增长8.2%，超出了市场预期，物价压力依然棘手。作为美联储最关注的通胀指标，9月美国个人消费物价指数(PCE)同比增长6.2%，与8月持平，是其长期通胀目标的3倍。

但包括旧金山联储主席戴利在内的一些鸽派官员已认为，美联储决策者应该开始为缩减加息幅度做规划。戴利在美联储噤声期前的压轴讲话中曾表示，“这至少应该是我们现阶段应该考虑的事情。在11月会议上，我们可能会再加75个基点，而且市场无疑已经消化了这一点，但我真的建议大家不要把它理解成永远都是加75个基点。”德意志银行、瑞银、瑞信、野村证券的分析师都预期还会延续75个基点的加息预期；但美国银行、高盛、摩根士丹利和Evercore投资则认为加息速度将放缓至50个基点。德意志银行表示，美联储12月仍有可能加息75个基点，但明年可能停止加息，同时仍有可能看到5%以上利率峰值的可能性。德银美国首席经济学家Matthew Luzzetti表示，如果市场已经对美联储的加息预期形成广泛认可，且通胀持续超过预期，那么更早地把利息加到理想上限也是符合逻辑的行为。

高盛则提出了与上述鹰派观点相左的看法。高盛经济团队虽然预计美联储本周将再度加息75个基点，但认为此后的加息步伐料将放缓。高盛预计，美联储将在12月加息50个基点，并在明年一季度再分别两次加息25个基点，从而令终端利率在明年3月达到4.75%-5%。摩根士丹利知名分析师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)本周一就发声，直言美联储的紧缩周期已经临近末尾，投资者们应当开始关注货币政策转向隐含的机会。摩根大通首席策略师Marko Kolanovic也在本周的报告中预计，美联储可能会在12月加息50基点，在明年一季度再加息25基点后暂停加息。该行认为，欧洲央行态度的转变、英国财政压力的缓解以及加拿大和澳大利亚加息步伐的放缓，都增强了人们的乐观情绪，令其预计全球紧缩周期可能在2023年初结束。

其实，回过头来看，投资者并不必过于纠结新“美联储通讯社”的转变。

仔细看看，第一篇文章发表于美联储噤声期前的最后时刻，帮助呼应了戴利的压轴鸽派讲话；第二篇文章则发表于上周末，这又是一个怎样的时间点呢：金融市场和利率预期在过去一周被他带出的鸽派节奏带飞了——道指创下了46年来最大单月涨幅、科技股财报凄惨一片的情况下纳指居然还在上涨、高盛编制的美国金融条件指数创下了年内最大单周跌幅之一。摩根大通团队在本周的前瞻报告中列出了本次会议可能出现的六种情况：标准普尔500指数将上涨10%至12%。长和通胀的过程中越来越关注金融稳定。标准普尔500指数将上涨4%至5%。标准普尔500指数将上涨2.5%至3%。

Jolly指出，“最关键的在于鲍威尔将告知我们多少关于12月利率调整的情况。如果鲍威尔保持相对缄默，不想谈论他的想法，在我看来这可能预示着政策偏紧缩。这意味着利率决定仍将非常依赖于数据表现。市场喜欢确定性，不喜欢等待和观望。”相关报道美联储明晨料连续第4次加息75个基点 后续加息节奏会放缓吗
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