此前，成都成电光信科技股份有限公司（以下简称“成电光信”）披露了招股说明书（申报稿），保荐人为广发证券。
成电光信的主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售，公司产品目前主要应用于国防军工领域。
截至招股说明书签署日，发行人无控股股东，实际控制人为邱昆、解军和付美。
邱昆、解军和付美通过签订《一致行动协议》共同控制公司，为公司实际控制人。截至招股说明书签署日，邱昆直接持有公司股份 10,878,430 股，占公司注册资本的 20.46%；解军直接持有公司股份 7,164,459 股，占公司注册资本的 13.47%；付美直接持有公司股份 6,696,260 股，占公司注册资本的 12.59%；前述三人合计持有公司股份 24,739,149 股，占公司注册资本的 46.53%。
股权结构图，图片来源：招股书
本次IPO拟募资1.5亿元，主要用于FC网络总线及LED球幕产业化项目、总部大楼及研发中心项目等。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，成电光信实现营业收入为 4052.58 万元、1.21亿元、1.69亿元、1123.75 万元，净利润分别为-380.6万元、2087.14万元、3362.16万元、-138.87万元；毛利率分别为48.91%、45.91%、44.53%、70.66%。
基本面情况，图片来源：招股书
主要产品销售收入按产品分类情况，图片来源：招股书
成电光信的下游客户主要为国内大型军工集团下属单位。为了保证产品交付的及时性以及产品售后，公司采购的原材料及备品备件数量及金额相对较大。同时由于受军品验收交付进度因素以及公司报告期收入增长规模较快因素叠加影响，进一步提升了公司的存货余额。
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 3769.11 万元、6514.41 万元、8524.85 万元、1.23亿元，占各期末流动资产总额的比例分别为 46.63%、40.39%、41.97%、53.96%。报告期内，公司存货周转率分别为 0.69、1.28、1.25、0.03，低于同行业均值。较高的存货余额加大了公司现金流压力以及负债水平。
存货整体情况，图片来源：招股书
公司存货周转率与同行业可比公司的具体比较情况，图片来源：招股书
报告期内，公司主要客户为国内大型军工集团下属单位，最终用户为军方。因为军工产品涉及国防安全的特殊性，国家对军品采购实行了严格的控制，军品采购具有高度的计划性，公司产品的需求整体上受我国军费预算和装备采购计划影响，相关安排直接决定市场需求。因此，军费预算和装备采购计划的波动对公司业绩有重大影响。
此外，一方面，公司网络总线以及特种显示产品应用了行业较为前沿的技术，市场应用方向尚在陆续扩展，市场空间的增长速度存在不确定性。另一方面，公司主要产品目前面临的行业竞争对手相对较少，但未来随着市场空间的增长，可能吸引更多新进入者，公司面临市场竞争加剧的风险。
报告期内，成电光信的研发费用分别为 725.14 万元、1336.04 万元、968.55万元、283.60 万元。由于公司目前收入规模相对较小，研发费用有限，公司必须将有限的研发费用投入最有可能产生客户需求的产品领域。
同时，报告期内，公司主要客户为中航工业、中国船舶、中国电科等国内大型军工集团下属单位。报告期内，公司前五大客户营业收入占比均超九成，其中第一大客户中航工业下属单位营业收入占比为 80.22%、79.83%、78.25%、72.95%，中航工业 A1 单位营业收入占比为 57.27%、65.42%、57.86%、18.46%，公司存在客户集中度较高的风险。
要知道，公司下游客户主要为国内大型军工集团下属单位。受军费拨付进度、年末集中结算等因素影响，其账期通常较长。由于报告期公司收入规模增长较快，进一步促使应收账款金额大幅提升。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 2188.84 万元、3175.96 万元、5581.27 万元、5730.65 万元，公司应收账款周转率分别为 1.91、4.52、3.86、0.20。
报告期内，成电光信的经营活动净现金流分别为-267.29 万元、731.89 万元、-1384.44 万元和-3929.34万元。报告期内，公司多期经营活动产生的现金流量为负，主要系公司采购及备货金额较大，存货资金占用较多所致。
