港股市场的高股息率个股正日益成为投资者追逐的对象。据上海证券报记者统计，约六成港股红利主题ETF今年以来持续吸引资金流入。去年11月1日至今，恒生高股息率指数累计涨幅为11.08%，大幅跑赢恒生指数。
港股正在经历新投资时代。2016年以来，港股市场每年现金派息和回购的总额，持续大幅超过IPO及再融资总额；截至9月底，今年以来两者差距超过1.1万亿港元。在此背景下，高股息策略成为市场主流策略之一。在海外通胀高企的背景下，积极寻找“强防御”标的的内地中长线机构更是将海外配置目标锁定高分红、高回购的港股。
资金持续流入高股息产品
年初以来，港股通红利型基金因其低估值、高股息策略持续“吸金”。
据统计，有约六成的港股红利主题ETF今年以来持续吸引资金流入。截至10月25日，今年以来博时恒生高股息ETF增加了8.18亿份，华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF增加了6400万份。
基金业内人士认为，震荡市况下，5%至6%的股息率对资金较有吸引力。在长周期视角下，高股息策略有望提供超额收益。
高股息产品受资金青睐，反映出权益资产配置逻辑的转变。兴证全球首席策略分析师张忆东认为，中国经济步入高质量发展阶段，企业盲目扩张冲动降低，自由现金流改善、分红比例上升，增加了股东的股息回报。挖掘类债券属性的优质行业龙头、获得长期稳定的回报，将是未来配置权益资产的主要策略之一。
在美联储加息、港股交易成本尚未下降的背景下，波段操作收益空间被压缩，而采取高股息策略获取阿尔法收益的空间较大。兴业证券统计，2023年第二季度，恒生指数的股息收益率为3.51%，回购收益率为0.42%，两者合计达3.93%。
高股息标的或成港股新“核心资产”
AH溢价指数持续高企、港股整体股息率较高，高股息个股或成港股新“核心资产”。
据兴业证券统计，2023年初至9月，港股市场实现现金派息与回购约1.2万亿港元，同期IPO与再融资992亿港元，两者差距超过1.1万亿港元。
“这一数据显示，港股是一个高分红、高回购的市场。据港交所官方统计，截至2023年8月底，港股主板整体股息率达3.61%。在海外通胀高企的背景下，内地中长线机构投资者均在寻找防御属性强的配置策略。”中国保险资管协会特邀研究员卜振兴表示。
据国泰君安海外策略首席分析师戴清统计，2021年至2023年，52%的港股平均股息率超过5%，其中内地国企平均股息率超过5%的比例高达60%。
目前，AH溢价指数仍处于历史高位。截至10月26日，恒生AH溢价指数达到146.61，处于5年高点。股息率指标与上市公司的盈利能力和估值水平息息相关，对于长线资金而言，H股相对A股折价较多，港股高股息资产具备较厚的安全垫。
港股投资红利税关注度高
港股整体股息率较高，吸引内地投资者参与。近年来，港股通高股息主题ETF纷纷成立。南向资金也持续流入港股。截至10月26日，今年以来南向资金共为港股“充值”2747.46亿港元。
港股的高股息率持续吸引内地投资者，港股投资红利税也因此持续受关注。中信建投表示，目前，对于内地个人投资者及内地证券投资基金而言，通过港交所上市股票（包含中资股、香港本地股和外资股在内的全部港股）取得的股息红利所得将由中国结算按照20%的税率代扣个人所得税；通过港股通渠道投资于在香港上市的中资非H股上市公司，则还需额外再被代扣10%的所得税，其面临的综合税率为28%。
对此，有专家建议适度降低港股投资红利税。“高股息率、连年现金分红的港股公司有望获得长期资金的青睐。香港正在酝酿提升港股流动性方面的改革，建议监管可探讨适度降低港股投资红利税率，吸引更多资金流入港股。目前来看，在红利税政策下，价值投资者更需优中选优，聚焦盈利能力强的高派现个股。”卜振兴称。
