八大券商主题策略：承担历史使命 国之重器价值重估！央企选股的三个原则曝光

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证券：承担历史使命 央企价值重估！央企选股的三个原则曝光国企改革、加速资本运作；第二，为优化国有资本布局做准备。把重点放在央企上，未来一个时期，以维护国家安全为主线，科技创新是重中之重，央企集团是最佳抓手，上市央企则是核心平台。军工、电信)等。中信证券：国资委央企未来发展将拥抱双碳和创新两条主线或有优质行情业绩稳定且有增长，但市场不愿给高估值。总结来说即基本面优质但投资价值似乎相对有限，但是我们认为在当前市场环境羸弱和国企改革持续推进的背景下，上市央企将迎来配置时机。军工、地产产业链等关系国际民生的重大战略地位实体行业。国泰君安证券：国之重器价值重估！国企改革推动企业价值增长 当前估值处于低位重组、引入战投、股权激励等多种方式，有助于改善自身自由现金流状况；分母端：通过引进战投、债务置换、资产重组等方式，助力降低国企债务资本成本与权益资本成本，最终实现国企内部长期增值。2)国企估值位居低位。截至11 月初，中证央企PE 分位为12.77%；中证地企PE 分位为4.10%，整体估值位于历史底部水平。主力军之一。1)2020年前，国企改革指数与全A盈利增速区分不明显，超额收益主要来自政策出台带来的风险偏好抬升；2)2020 年至今，以双百指数为代表的国企改革标的逐步开启业绩兑现，盈利增速显著领先全A指数，驱动指数在国企改革热度较低的2021 年持续上涨。3)展望未来，基于利润分配和杠杆率的格局，国企更加有意愿和能力进行信用扩张，有望成为稳增长的企业端主力军之一。军工、通信、高端装备、建筑建材、能源资源等领域。东方证券：国企改革不断深化 当前时点军工投资价值凸显股权激励、混改、推动优质资产进入上市公司等也在积极探索和实施。站在当前时点，结合估值和板块成长性，以及国企改革激发的企业活力，随着军工企业业绩持续兑现，长期持有军工标的的投资价值将继续显现。中航沈飞、中航西飞、中直股份、航发动力、中无人机、航天彩虹等整机、无人机产业链标的；振华科技、中航光电、航天电器、振芯科技、宝钛股份、光威复材、华秦科技等信息化、智能化标的；钢研高纳、西部超导、图南股份、中航高科、北摩高科、中航重机、派克新材、中航电测、利君股份等受益于产业链扩张标的；中航电子、中航机电、四创电子、航天电子等国企改革标的。国信证券：以市净率为锚看建筑央国企估值！当前位置有较厚的安全垫和较大的估值回归空间合同资产，流动性相对较强，市净率估值具有实际经济意义。年初以来，建筑行业下游基本面持续低迷，地产销售数据恶化，地方政府债务压力增大，市场对建筑企业订单的可持续性普遍报以悲观态度。但是，即使不考虑建筑企业未来的收入增长，以静态资产价值的角度审视建筑股，建筑企业的市净率也已经达到历史低位。龙头建筑央国企在手项目质量较高，回款能力更强，减值计提充分，其资产质量被严重低估。中国建筑、中国交建、中国中冶、中国铁建、中国中铁。招商证券：四季度布局央企正当时！关注基建链、航空装备、电力电网、国产替代以及央企专业化整合五个方向公用事业产业，消费服务、金融地产、医药生物行业央企相对较少。从市值来看，公用事业板块上市央企总市值占全部上市公用事业企业总市值的57.6%，占比较大，此外，上游资源品、中游制造、信息科技上市央企分别占比29.8%、23.4%、21.1%，也具有一定的优势，上市央企在消费服务、金融地产、医药生物板块的市值占比相对较小。(2)从产业链角度看，上市央企的产业优势主要集中在能源(石油石化、煤炭)、电力(发电、电网、输变电、电力电子)、交通运输(航运港口、航空机场)、通信(通信设备、通信运营)、军工(航空航天)、基建(施工、钢铁、建材、轨交设备)、地产以及信创产业(服务器、国产软件、芯片)等领域。天风证券：机构高偏好配置持续加强 央企改革+结构化超额增速四赛道为主线净利润增速；(4)航天强国战略：主要聚焦航天电子类配套企业。证券：基建稳增长政策有望延续 政策支持央企加快发行基建REITs中国建筑、房建设计龙头华阳国际，建议关注第三方评估龙头深圳瑞捷、装饰龙头金螳螂、亚厦股份。2)基建稳增长政策有望延续，政策支持央企加快发行基建REITs，重点推荐低估值建筑央企中国交建、中国电建、中国中铁、中国铁建、中国化学等；钢结构龙头精工钢构、鸿路钢构；3)能源投资：重点推荐微电网能效管理龙头安科瑞，配电网EPCO龙头苏文电能、智能电网EPCO 翘楚泽宇智能、供热节能龙头瑞纳智能，其他还推荐受益轨交、公建投资升级的天铁股份、受益建筑机械化与基建后市场发展的华铁应急。主力资金加仓名单实时更新，APP内免费看>>（文章来源：东方财富研究中心）